智能制造周报：人形机器人回调现布局良机，机械设备回暖共筑新增长极

机械设备板块行情回暖，科技热点持续发酵

市场表现：本周沪深300指数上涨1.59%，而机械设备板块下跌0.68%，排名靠后。但近三个月机械子板块总体表现优于大盘，本周磨具磨料、能源及重型设备、印刷包装机械等子板块跑赢大盘。

人形机器人：短期回调不改长线逻辑，关注两大结构性机遇：

1. 拥有政策强链接的相关标的，如地方政府推动人形机器人平台搭建，建议关注深度绑定地方产业平台的链主企业。
2. 新势力车企供应链，具备机电一体化基因的供应商存在价值重估空间，建议关注具备人形机器人工程化能力的二线厂商。

半导体设备：设备商整合大势所趋，北方华创战略控股芯源微，双方有望在前道设备业务深度互补，推动国产设备厂“强者恒强”格局。

工程机械：政策端与基本面双轮驱动，政府工作报告明确“适度宽松货币政策+超长期特别国债+4%赤字率”组合拳，2月挖机内销同比+99.4%，小挖受益乡村振兴及“设备更新”政策红利。预计25Q2实物工作量落地有望提速，现金流预期有望改善。

新能源设备：快充平权推动技术迭代，关注高压桩/智能电网设备突围，比亚迪“天闪计划”推动快充平权进入实质阶段，电网扩容压力倒逼智能配电设备升级。

投资建议：

1. 国产人形机器人新势力入局，建议关注产业链中已具备工业机器人整机或相关技术资质的相关标的，如瑞鹄模具、机器人。
2. 国产算力下游需求端受AI提振开启上行周期，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等。

风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。