股指期货周度报告：消费复苏预期，大盘突破上行

市场回顾及总结

本周市场整体上行，中大盘指数领涨，上证综指表现最佳，深证成指次之，创业板指和科创50表现较弱。主要指数中，上证50和沪深300涨幅领先，中证500和中证1000相对落后。从相关性看，大中小盘风格分化略有加剧，但整体趋同。全球市场方面，美股波动率冲高回落，VIX指数周跌幅6.85%，标准普尔等指数延续下跌；德国DAX指数高位震荡，法国CAC40和日经225指数受美股影响持续偏弱；A股四大股指波动率变动不大。

基差与估值

基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为70.17、44.98、-1.64与-6.89点，中小盘股指贴水回归正常区间。估值方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE分别为11、12.8、29.3、39.7，风险溢价率分别为7.3%、6.0%、1.6%、0.7%，IF性价比较优，值得逢低配置。

市场流动性分析

央行本周缩量续作7天逆回购操作，资金净回收1,917亿元。SHIBOR利率多数上升，隔夜利率为1.8110%，1个月利率为1.9630%。融资净买入额为169.9亿元，较上周下降。现货市场日均成交额降至1.66万亿元，但连续28个交易日高于万亿元，市场情绪仍较高涨。

投资策略

单边策略：IC、IM多单止盈，IH、IF逢低做多；套利策略：暂无。

风险提示

地缘政治对资产配置的影响；美国关税政策的不确定性。