工业硅/多晶硅周度报告：工业硅再度破万，光伏基本面向好

工业硅

• 价格与产量：工业硅期货震荡下行，主力合约再创新低。本周开炉新疆减少3台、甘肃减少1台，周产量7.46万吨，环比下降1.06%。SMM工业硅社会库存环比下降0.5万吨，样本工厂库存环比下降1.44万吨。
• 供需分析：新疆大厂西部基地复工复产，但东部基地未大量增开，价格下跌给大厂带来成本压力。北方小厂逐步停炉。供给端利空消息未完全出尽，西南水电价格下降传言或影响南方丰水期开工。需求端下游维持刚需采买，预计4月起多晶硅、有机硅将复产，带动需求回升。
• 库存与预测：工业硅库存高企，短期内价格预计低位震荡。

多晶硅

• 价格与库存：多晶硅期货震荡下行，主要因为期现商询问仓单报价。龙头企业未给出明确仓单价格，但出售态度可能转变。全行业库存或超过45万吨，3月硅料排产9.7万吨，4月初步排产10万吨。
• 供需分析：抢装影响下游涨价，但涨价行情向硅料端传导受限。硅料现货流动性宽松，均价大幅上涨困难，但龙头挺价意图强，N型致密复投料价格仍有上涨空间。

投资建议

• 工业硅：盘面上方空间取决于套保点位，下方空间考虑北方小厂减停产、新标421#销售情况、新疆大厂外购电成本。盘面或在9500-11000元/吨运行，关注区间操作机会。套利建议关注Si2511-Si2512反套机会。
• 多晶硅：3-4月光伏产业链基本面最好，下游价格上涨，多晶硅环节小幅去库，龙头挺价意愿强，N型致密复投料价格仍有支撑。4月开启仓单注册，盘面价格过低或导致仓单不足。建议关注PS2506逢低做多机会，PS2506-PS2511正套可继续持有。

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产业链高频数据跟踪

• 工业硅、有机硅、多晶硅、硅片、电池片、组件的价格、产量、库存等数据均呈现不同程度的波动和变化。

风险提示

• 供给变化超预期。