2025年3月14日当周,商品期货市场表现分化,农产品及有色金属涨幅靠前,能源化工跌幅居前。风格轮动方面,周期/成长风格建议多配周期品种,工业品/农产品风格建议多配南华农产品,贵金属/工业品风格建议多配南华贵金属,金/油比价建议多配金。套利方面,菜油-棕榈油、螺纹热卷、菜油-豆油价差表现较强,豆粕菜粕、L-PP、PP-3*MA价差表现较弱。海外方面,美国2月CPI低于预期,通胀压力缓解改善市场风险偏好,但特朗普关税政策、地缘冲突及美国经济衰退风险仍存。美元走弱对商品估值形成支撑。国内方面,2月金融信贷数据不及预期,或受季节性规律影响,金三银四旺季内需求有待数据验证。被动式市值中性配置组合建议多配铜、铝等工业金属,空配螺纹钢等地产相关品种;投产周期下利润转移驱动的组合建议关注化工、农产品行业。风险提示:利润公式中现货标的及常数差异可能导致数据失真。