2025年5月16日当周,商品市场表现分化,能源化工板块领涨,贵金属及地产链板块领跌。周期/成长风格轮动至空配成长,工业品/农产品风格轮动至空配南华农产品,贵金属/工业品风格轮动至空配南华贵金属,金/油比价轮动至空配油。套利方面,L-PP主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价差表现相对最强,而PP-3*MA主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差表现相对最弱。海外方面,中美达成日内瓦共识超出市场预期;国内方面,4月金融数据不及预期,企业和居民部门融资需求偏弱。关税影响缓和后,短期抢出口效应或得以延续,短期预期反转或导致黄金、原油、航运及部分农产品行情反转,多数工业品修复前期关税政策导致的跳空缺口。