螺纹钢周报：供需回升，钢价震荡偏强

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货螺纹钢周报 供需回升，钢价震荡偏强 20250316 孙伟涛 076922110802 从业资格号：F0276620交易咨询号：Z0014688 审核：姜世东交易咨询号：Z0020059 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 库存端 4 供给端 5 需求端 周度观点及策略 基本面观点 库存：五大品种延续去库，降幅加快。其中螺纹钢厂社双库继续小幅下降，但去库幅度小于往年；热卷去库加快，去库速度好于去年同期。 供应：钢厂处于持续复产当中，高炉钢厂开工率明显回升，铁水产量环比微增，预计后续仍有增量。五大材产量环比继续上升，其中螺纹钢和热卷产量增幅较大，高炉钢厂带来供应增量，短流程产量受到利润和原料约束。 需求：五大材表需延续回升，其中建材需求延续季节性复苏，天气回暖和资金到位好转有利于需求释放，热卷需求止跌回升，处于同期高位，终端消费韧性较足。 观点：近期钢厂持续复产，钢材供应加速回升，螺纹钢产量高于去年同期，其中长流钢企带来较大增量，短流程生产因利润亏损和原料供应偏紧开始减产，预计产量持续回升空间受限；下游需求处于季节性恢复，随着天气回暖和资金到位好转有望继续增加。短期钢材进入去库阶段，供需格局持续改善，不过市场分歧较大，需求预期不高和成本支撑减弱令钢价反弹承压，预计市场延续震荡运行为主。 策略：RB2505合约仍处于32003400区间运行，日内短线交易为主。 风险关注：宏观情绪变化、库存累库幅度 数据一览 类型 指标 供给 高炉开工率（） 247家钢厂 产能利用率（） 盈利率 （） 日均铁水产量（万吨） 87家独立电炉 开工率产能利用率 （）（） 211家钢厂废钢消耗量（万吨） 8058 8657 5325 23059 69935349 24242 环比 107 003 0 008 3014 143 产量（万吨） 五大品种总量 螺纹钢 线材 热卷 冷轧中厚板 85321 2271 7738 31865 859414414 环比 1893 1029 347 71 02317 需求（万吨） 贸易商日均成交（MA5） 沪市线螺采购量 螺纹钢表需 热卷表需 线材表需冷轧表需 中厚板表需 1158 16500 23322 33135 81098833 14989 环比 172 1000 1287 1332 703025 22 库存（万吨） 五大材库存 螺纹钢 热卷 线材库存 冷轧中厚板 182962 85378 41622 18474 1641921069 环比 3067 612 127 371 239575 截至3月14日当周，资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 图：螺纹钢主力合约图：热卷主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250314，RB2505合约收盘3267元吨；HC2505合约收盘3343元吨。上海螺纹钢基差收23元吨；上海热卷基差收33元吨。 螺纹钢基差 图：杭州主力基差（元）图：广州主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津主力基差（元）图：成都主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 图：上海热卷基差（元）图：广州主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津主力基差（元）图：西安主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 图：螺纹钢0510价差图：热卷0510价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250314，RB0510合约价差收盘76元吨；HC0510合约价差收盘34元吨。上海现货螺卷差120元吨，主力合约螺卷差176元吨。 品种价差 图：现货（元）图：01合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：05合约（元）图：10合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 图：螺纹钢总库存（万吨）图：钢厂库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：社会库存（万吨）图：库存增量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 图：热轧库存（万吨）图：社会库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂库存（万吨）图：库存增量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 图：线材库存（万吨）图：冷轧库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 图：高炉开工率（）图：产能利用率（） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 图：独立电炉开工率图：电炉产能利用率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水废钢 图：铁水产量（万吨）图：废钢消耗量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 图：钢厂盈利率（）图：钢材利润（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 图：螺纹钢产量（万吨）图：热卷产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 图：线材产量（万吨）图：冷轧产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 图：螺纹钢表观消费量（万吨）图：热卷表观消费量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 图：线材（万吨）图：冷轧（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交采购 图：成交量（万吨）图：沪市线螺采购量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥沥青 图：水泥出库量（万吨）图：混凝土产能利用率（） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品报告内容不构成对相关期货品种的 最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。