2024H2基金销售渠道数据点评：指数化投资趋势延续，券商阵营和蚂蚁增速领跑

核心观点与关键数据

1. 市场趋势

   • 券商权益和债基份额显著提升，资金从主动权益迁移至被动指数趋势明显。
   • 前100家代销机构权益和非货保有规模环比增长，权益占比变化较大或与统计口径调整有关。

2. 渠道结构变化

   • 券商阵营份额提升，银行权益份额下降，三方权益份额微增。
   • 券商在债基代销中表现突出，主动权益类份额占比下降，反映投资者转向指数基金。

3. 客户行为

   • 股票指数基金（ETF）受青睐，银行渠道发力联接ETF驱动份额增长。
   • 主动权益基金净赎回，但指数类基金（如股票指数）保有量增长，基民主动权益迁移至指数基金。

4. 头部机构表现

   • 集中度环比下降但仍较高（权益CR5为43%）。
   • 蚂蚁基金、招商银行、天天基金为前三，蚂蚁基金因指数基金占比高增速领先。
   • 券商阵营中中信证券、华泰证券等股票指数类代销表现强劲。

研究结论

• 资本市场高景气度利好行业，但财富管理行业马太效应加剧，头部机构保持领先优势。
• 关注公募基金改革方案与渠道端费率改革对行业生态的影响。
• 渠道端推荐东方财富与头部券商，产品端推荐参控股优质公募基金的广发证券、东方证券。

风险提示

• 市场波动风险；行业竞争加剧。