周度要点小结
玉米
- 行情回顾：本周玉米期货窄幅震荡，主力2505合约收盘价为2309元/吨，较前一周上涨1元/吨。
- 行情展望：美国玉米种植面积预期增加，美玉米价格回落，进口优势凸显，但中国对美玉米加征15%关税，巴西玉米价格优势仍好，短期进口压力不大。国内方面，东北地区气温回升不利于潮粮储存，基层余粮减少，增储玉米及中储粮竞价销售价格走高，种植户挺价心态偏强，贸易商收购难度加大，收购价格有所上调。华北黄淮产区基层余粮剩余2成多，粮源水分偏低易储存，贸易商持粮待涨心态强，下游企业到货量减少，企业采购积极性较高，提振玉米价格偏强运行。天气好转后，基层购销陆续恢复，部分持粮主体逢高出货，深加工企业需求增量相对不足，收购价格整体稳定，局部价格窄幅调整。
- 策略建议：短线偏多思路为主。
玉米淀粉
- 行情回顾：大连玉米淀粉期货收高，主力2505合约收盘价为2694元/吨，较前一周上涨10元/吨。
- 行情展望：前期检修结束企业复工，玉米淀粉行业开机率偏高，产出压力仍存，下游签单维持刚需补库为主，库存压力相对偏高。截至3月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.1万吨，较上周下降1.40万吨，周降幅1.02%，月增幅0.74%；年同比增幅31.37%。玉米原料价格维持上涨态势，企业成本压力下挺价心态强烈。受玉米走势影响，淀粉期价整体维持偏强震荡。
- 策略建议：短线偏多交易为主。
期现市场情况
- 玉米期货：主力2505合约窄幅震荡，总持仓量1286672手，较上周减少103170手。前二十名净持仓为-210605，上周为-172942，净空持仓增加。
- 玉米淀粉期货：主力2505合约震荡收高，总持仓量160322手，较上周增加8366手。前二十名净持仓为-34341，上周为-33177，净空持仓变化不大。
- 仓单量：截至周五，黄玉米注册仓单量为90229张，玉米淀粉注册仓单量为6829张。
- 基差：玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报-46元/吨。玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报-14元/吨。
- 月间价差：玉米5-9价差报-43元/吨，处于同期偏低水平。淀粉5-9价差报-81元/吨，处于同期偏低水平。
产业链情况-玉米
- 供应端：
- 南方港口玉米库存：截至3月7日，广东港内贸玉米库存186.3万吨，增加30.00万吨；外贸库存7.8万吨，持平。北方四港玉米库存505.8万吨，增加1.5万吨；下海量58.6万吨，减少31.50万吨。
- 主要产区售粮进度：截至3月13日，全国13个省份农户售粮进度80%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏快12%。
- 月度进口到港量：2024年12月玉米进口总量34.32万吨，同比减少93.07%，较上月增加4.75万吨。
- 需求端：
- 饲料企业玉米库存天数：截至3月13日，全国饲料企业平均库存32.23天，较上周增加0.52天，环比上涨1.64%，同比上涨9.03%。
- 生猪和能繁母猪存栏：截至2024年年末，全国生猪存栏42743万头，同比减少679万头，下降1.6%。截至2025年1月底，能繁母猪存栏4062万头，环比减少16万头，下降0.39%。
- 养殖利润：自繁自养生猪报33.56元/头，外购仔猪报-12.52元/头。
- 淀粉和酒精企业利润：玉米淀粉加工利润吉林报-27元/吨。玉米酒精加工利润河南报-703元/吨，吉林报-569元/吨，河北报-443元/吨，黑龙江报-281元/吨。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：
- 企业库存情况：截至3月12日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量494.4万吨，降幅0.28%。
- 开工率及库存：本周全国玉米加工总量68.2万吨，较上周增加0.17万吨；周度全国玉米淀粉产量34.22万吨，较上周减少0.45万吨；周度开机率为66.15%，较上周降低0.87%。截至3月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.1万吨，较上周下降1.40万吨，周降幅1.02%，月增幅0.74%；年同比增幅31.37%。
期权市场分析
- 波动率：截至3月13日，玉米主力2505合约窄幅震荡，对应期权隐含波动率为11.5%，前一周为10.98%，上升0.52%，本周隐含波动率小幅上升，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。
代表性企业
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
