周度要点小结
- 玉米：期货震荡下跌，主力2507合约收盘价2335元/吨，较前一周-40元/吨。巴西二茬玉米未上市，进口压力下滑利好国内；USDA供需报告显示美国期末库存高，制约价格；中美贸易缓和引发进口忧虑。东北产区基层粮源见底，贸易商持粮心态稳定，挺价氛围浓，部分用粮企业补库积极。华北黄淮新麦收割，市场流通粮源增多，供应偏紧局面改善，深加工企业采购观望。新作方面，春播进度偏慢。策略建议：短线交易为主。
- 玉米淀粉：期货震荡下跌，主力2507合约收盘价2685元/吨，较前一周-53元/吨。供需偏弱，行业持续亏损，开机率下降，供应压力下滑。原料价格坚挺，现货表现良好，但下游需求不佳，受木薯淀粉替代影响，库存高位。截至5月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存142.1万吨，周降1.04%，月增2.45%，同比增27.22%。策略建议：短线参与为主。
期现市场情况
- 玉米：期货7月合约震荡收跌，总持仓量1353678手，较上周-145730手。前二十名净持仓-124594，较上周-176092。黄玉米注册仓单201942张。现货平均价2374.9元/吨，期价与现货基差40元/吨。
- 玉米淀粉：期货7月合约震荡收跌，总持仓量215408手，较上周-24779手。前二十名净持仓-3506，较上周-9414。玉米淀粉吉林2800元/吨，山东2880元/吨，期价与吉林长春现货基差115元/吨。
- 价差：玉米7-9价差-16元/吨，淀粉7-9价差-72元/吨，均处同期中等水平。山东玉米与玉米淀粉价差436元/吨，环比升26元/吨。
- 替代品：小麦-玉米价差94.58元/吨，木薯淀粉-玉米淀粉价差160元/吨，环比收窄30元/吨。
产业链情况
- 玉米：
- 供应端：广东港内贸玉米库存143.9万吨，北方四港库存421.6万吨，下海量53.7万吨。农户售粮进度97%，较去年快3%。3月进口8.0万吨，同比降95.32%。饲料企业库存天数35.20天，环比涨0.17%，同比涨16.67%。
- 需求端：生猪存栏41731万头，同比增长2.2%。能繁母猪存栏4039万头，环比减27万头。自繁自养生猪利润84.33元/头，外购仔猪利润58.46元/头。
- 玉米淀粉：
- 供应端：全国玉米加工总量58.83万吨，较上周降4.84万吨；开机率57.17%，降5.74%。截至5月14日，淀粉库存142.1万吨，周降1.04%，月增2.45%，同比增27.22%。
- 需求端：淀粉加工利润吉林-60元/吨，酒精加工利润河南-928元/吨，吉林-568元/吨，黑龙江-129元/吨。
期权市场分析
- 玉米主力2507合约隐含波动率9.73%，较上周10.1%回降0.43%，处于历史偏高水平。
代表性企业
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