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【粕类日报】菜粕题材降温市场或短期震荡

2025-03-13 陈界正银河期货我不是奥特曼

国际大豆市场：CBOT大豆呈现阶段性企稳，但整体需求完成良好，深跌难度大，预计震荡为主。阿根廷近期降雨减少，产区天气转干；巴西降雨量偏低，有利于收割。长期基本面看，美豆供应端高位，25/26年度作物种植展望未给利好，库存难去化，但亏损支撑供应端。巴西产量小幅调整，仍偏高水平，国内需求增量有限，供需偏宽松。阿根廷产量下调，关税下调下供应释放充足，全球大豆增产增库存，价格压力明显。近端看，美豆销售意愿强，但未装运数量增幅放缓，巴西装运加快，价格回落，前期高价中含贸易摩擦担忧，近期压力显现。阿根廷农户销售好转，但油厂工人罢工可能影响供应。
豆粕市场：国内盘面小幅反弹，长期企稳，月间价差略有反弹。现货基差延续回落，市场扰动减少。近端大豆到港量减少，下游前期增库，实际需求影响不大，供应充足。中期大豆到港量增加，豆粕累库明显。数据显示，3月7日当周，油厂大豆压榨量151.65万吨，开机率42.63%；大豆库存370.1万吨，减幅10.91%；豆粕库存59.29万吨，增幅5.78%。
菜粕市场：盘面逐步走弱，豆菜价差明显反弹，月间价差反弹可能受持仓调整，基本面变化不大。现货整体变化不大，基差略有反弹，市场成交减少，因市场担忧后续供应，现货持续偏强。中期菜籽与菜粕供应或进一步减少，供应紧张情况持续。数据显示，3月7日当周，沿海油厂菜籽压榨量9.5万吨，开机率25.32%；菜籽库存42.5万吨，增加2.9万吨；菜粕库存3.7万吨，增加0.6万吨。
交易策略：单边：豆粕05空单离场观望，09合约多单持有止盈，菜粕逢低做多。套利：M57反套，M11-1正套，RM59反套。期权：卖出远月合约看跌期权。