医药生物：遮蔽技术：抗体新技术革新，2024海外验证，2025国内映射

遮蔽技术（遮蔽肽/空间位阻遮蔽等）是近年免疫疗法中的热点领域，其是一种应对靶向性和非靶向性细胞毒性的解决策略。关键点在于遮蔽肽可以提升药物给药剂量，降低抗体类药物的不良反应，增加现有药物的治疗窗，减毒增效，并给未成药靶点带去成药曙光。

2024年海外技术验证成功。Janux Therapeutics的JANX007在mCRPC患者中取得积极的安全性和有效性数据，起始剂量≥0.1 mg时，78%的受试者实现PSA30下降；Vir Biotechnology的VIR-5500在治疗列腺癌患者的临床试验中让100%患者的PSA指标产生下降。海外多个公司验证技术成功，技术成药性大增。

2025年重点看国内映射。奥赛康布局全球首个IL-15遮蔽肽列药分子ASKG315，有望从根本上解决细胞因子治疗窗狭窄的问题。德琪医药的自助研发的空间位阻列药平台AnTenGagerTM，实现T细胞的条件性激活。百济神州已启动IL-15列药联用替雷利珠单抗联治疗实体瘤临床。

风险提示：临床进展不及预期，政策不及预期，商业化推进不及预期。