产业面面观第12期：从海外映射，寻找国内“AI+”的潜力股

该研报主题为“从海外映射，寻找国内‘AI+’的潜力股”，主要围绕AI大模型的发展趋势、对上下游产业的影响、国内外AI应用的对比以及投资策略建议等内容展开。以下是研报的主要内容总结：

1. AI大模型与算力需求

• 迭代与需求：过去两年，AI大模型经历了快速迭代，但迭代速度逐渐放缓，对上游算力的需求增长斜率也随之平缓。
• 竞争态势：底层大模型的供给增加导致部分产品间的差异化减小，头部大模型产品在性能上有明显优势。

2. 上游算力与下游应用

• 拉动与催化：大模型的突破不仅拉动了上游算力需求，也催化了下游应用的落地。
• 市场表现：预计后续对算力端的催化主要来自头部大模型产品的推出，如GPT-5。头部大模型的进化促进了下游应用的落地。

3. 海内外下游应用对比

• 进展与市场表现：国内在工业机器人、办公领域的表现弱于海外市场，但在游戏领域则优于海外。
• 行业细分：PC、搜索引擎、电商在国内与海外均表现出较好市场表现，而汽车、家居、教育等领域存在明显行业差异。

4. AI赋能行业对比

• 行业表现：AI+PC、图片/视频、电商在国内外市场表现相对靠前，而AI+医药、工业机器人则相对靠后。
• 共性与差异：不同行业在国内外市场的表现差异较大，反映出AI在各行业的应用深度和广度存在明显区别。

5. 投资策略

• 左侧布局：关注国内产品滞后于海外、市场表现弱于海外的行业（如工业机器人、办公），以及当前AI加成不足、国内外差距不明显、市场表现弱于海外的行业（如电商）。
• 右侧布局：关注AI加成较高、国内外差距不明显、市场表现较强的行业（如汽车）。

风险提示

• 大模型和下游应用突破的不确定性。
• 各行业公司数量有限。

该研报通过对比分析，提供了对AI技术发展趋势、上下游影响及国内外市场差异的深入洞察，为投资者在AI领域寻找潜在投资机会提供了方向。