冠通研究：消息扰动频繁，市场情绪改善

核心观点与市场情绪

• 今日焦煤主力合约高开后减产上行，收盘价格重心上移，市场情绪短期有所改善。
• 近期消息扰动频繁，包括粗钢减产、煤矿减产以及成材需求逐渐恢复，盘面情绪有所提振。

期货行情分析

• 焦煤2505合约高开后震荡反弹，收盘于1092元/吨，涨跌幅+2.44%，成交量35万手，持仓36.5万手，减少9216手。
• 多头前二十持仓减少1924手至191743手，空头前二十持仓减少3690手至244140手，呈现多减空减格局。
• 现货方面，山西介休主流价格1090元/吨持平，蒙5#主焦原煤自提价860元/吨持平。
• 基差方面，主力合约期货收盘价1092元/吨，山西介休基差-2元/吨，较上日减少19元/吨。

基本面跟踪

• 供应：3月7日-3月13日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.9%，环比+0.14个百分点；精焦煤日均产量73.95万吨，环比+0.2万吨。
• 甘其毛都口岸日通关量74925吨，日环比-4455吨，进口资源充足。
• 需求：3月7日数据显示，下游独立焦企日均产量63.23万吨，环比-0.65万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，环比+0.03万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量230.51万吨，环比+2.57万吨，钢厂高炉复产但焦炭库存较高，短期需求增量有限。

研究结论与操作建议

• 短期焦煤或企稳略偏强运行，但终端需求强度仍有待验证，向上弹性或一般。
• 操作上建议前期空单减仓止盈，警惕政策性风险。
• 2505合约下方支撑关注1000-1050元/吨。