供应链与物流软件报告 2025 年 3 月

1 1 1 1 12 DrakeStarSecuritiesLLC受到以下监管机构的监管：美国金融业监管局（FINRA）并且是成员之一SIPC所有在英国的交易证券均通过DrakeStarUKLimited（FRN942020）进行，其为KessionCapitalLtd （FRN582160）的指定代表，KessionCapitalLtd由相关授权机构授权并受其监管。金融行为管理局1在加入DrakeStar之前由合作伙伴领导2ApaxDigitalGrowth和SummitPartners牵头，DTCPGrowth和DigitalTransformationCapitalPartners参与投资 139 1390亿 163 供应链软件继续推动关键进步和改进 数据驱动的战略决策制作和端到端可视性 来源：Pitchbook，Gartner（1）SCM软件交易包括2024年完成的并购和私募股权交易。 增强对中断的实时响应能力 应急计划 提高客户满意度和提升运营效率。 全球供应链软件市场预计将每年增长约16，并于2028年达到620亿美元，这一增长动力来自于 全球中断和复杂性的不断增加 SCL软件在2024年，鉴于持续存在的相关不确定性，其并购和私募活动保持温和。 估值、利率和全球宏观经济（在2024年第四季度末达到美国总统大选的高潮） 活动在2025年年底和2026年第一季度初显著加速，众多行业情绪指向2025年交易活动的大幅增长，得益于诸多催化剂，包括似乎结束三年货运衰退和两年资本市场暂停。 预计SCL软件资产有大量积压需求，有望从历史水平的私募股权现金储备和受约束的战略买家有机增长中受益。 来源：Pitchbook，IMARCGroup 62 39 29 复合年增长率：163 在宏观不稳定加剧、成本上升和挑战不断增长的情况下 面对全球商业生态系统，对供应链和需求。 物流软件解决方案仍然高于以往任何时候推动预期市场年增长率为约16，到2028年将达到约620亿美元。 承诺的支出多年供应链管理现代化项目将略微超过50oftheforecastedgrowthorapproximately17billionby2028 每年续费价格范围对于供应链管理（SCM）软件市场领导者来说，几乎双重从当前35提升至710，2025年之后 在新的端到端供应链管理能力上的自主性支出和编排平台将占30oftheforecastgrowth 2023 2025E2028E 来源：GartnerPrecedenceResearch 利用人工智能和机器学习贯穿供应链套件并与之集成 8000个工作流程，从需求预测到劳动力自动化， 包括显著的能力，如先进的客户行为洞察以及其他人工智能增强的应用。 库存优化 机器学习被用于分析数据模式、预测需求和优化库存水平，从而减少浪费，提高效率。 互联的工厂工人 利用通用人工智能在其中的应用活跃的平台协助仓库管理任务、自动化代码生成并提高效率，重点关注减少实施时间和成本 。 数字工具增强物理和虚拟环境中的人类互动，提升运营决策能力。 汽车缺陷检测 人工智能集成传感器和相机实现主动缺陷识别，缓解生产瓶颈，减少停机时间。 人工智能将自动化全球复杂的文档流程。 航运，利用多模式大型语言模型进行文档的数字化和解析 预测到达时间（EstimatedTimeofArrival） 人工智能驱动的到货时间预测提升供应链透明度，改善供应商与客户之间的协调。 增强的需求预测，利用销售数据和市场需求趋势优化实时库存，并优先处理订单。 基于紧急情况、运输截止日期和客户偏好 供应商风险管理 人工智能驱动的风险评估识别出供应商网络中的脆弱性，增强韧性并减轻潜在中断。 数据清洗 高级数据处理确保更高的准确性和完整性，从而推动更明智的决策和流程简化 。 来源：DrakeStar分析 在线零售的扩张加速了对高效仓储、实时库存跟踪和快速履行的需求。 整合销售渠道需要提高库存可见性并优化在商店、市场及数字平台上的分配。 仓储与库存管理中的低效率增加运营成本，促使需要提高自动化和优化。 现代跨境物流和多层供应链需要先进的库存系统以满足不断增长的合规性、效率和风险缓解需求。 86 40 CAGR165 年复合增长率：143 IMS预期将降低库存持有成本 30forTier1retailersinNorthAmericaandEurope 医疗、建筑与工程行业 预计将分配最大的预算用于库存管理解决方案 本地部署仍然占所有库存管理系统的大约64。 北美市场占据最大份额（约40）。 在过去十年中，仓库自动化技术的采用率 从约5上升到约25 基于订阅的服务预计将占 到2027年，三分之一的WMS部署 云端部署预计将以复合年增长率（CAGR）约20增长。 在接下来5年内 预测分析在云WMS中降低缺货情况 32 2024 2029E 41 24 来源：IMARCGroup、Gartner、Lazaio、WallStreetEquity及其他第三方研究机构 2024 2029E CAGR86 复合年增长率：93 9 1610亿美元 9 25 57 2024 2033E 2024 2033E 零售与电子商务食品与饮料医（疗F保oo健dandBe其ve他ra人ge） 企业车辆车队正加速从拥有模式转向车队管理解决方案 。 加速采用按需货运配对解决方案，减少空车里程，提高整体效率。 398 178 全球最后一公里配送市场在2024年价值1610亿美元；预计在未来八年内年增长约10。 之间更快的数据传输和更可靠的连接。 北美车队管理系统部署预计在未来3年内增长约150。5G网络增加，实现车辆、传感器和控制中心 实时追踪与溯源技术在确保准时交付和提升消费者收货速度方面已成为关键工具。 610 288 北美车队管理系统部署预计在未来3年内增长约150。 电子商务和最后一公里配送被认为是近期增长的两个最大驱动因素。 来源：DrakeStar分析，海峡研究及第三方研究 产能持续减少，同时需求总体保持一致，导致 改善现货与合约价差 加速物联网的采用与集成，以实现关键货运条件的持续监控（例如，温度、湿度、位置）。 加速对全渠道的需求，特别是推动了末端配送解决方案的采用和重视。 不断上升的成本驱使承运人实施分段级配送费用，以平衡运营低效率。 提升最后一公里的盈利能力 Veriforce提供综合供应链风险管理管理解决方案，确保承包商安全及合规性，适用于全球组织。 Apax对Veriforce的收购旨在扩大Veriforce的全球影响力及增强其供应链风险管理解决方案 2024年8月 TraceGains提供基于云的软件， 合规性、食品安全与追踪性饮料供应链 与Veralto的产品质量相辅相成 创新领域实现显著的收入协同效应 与Esko（Veralto子公司）的全球客户挂钩基础 2024年10月 2024年10月 Sellercloud支持多渠道电子商务 中小型一体化市场企业库存与订单管理解决方案 扩展了Descartes的电子商务套件，并添加了高级库存和订单管理能力 1300万1美元 收购 收购 3500万美元 收购 收购 收购 收购 839百万美元 OneNetwork提供基于云的多企业网络和综合供应链规划， 执行和支付解决方案 显著提升了BlueYonder的能力来 促进实时协作和数据共享在整个供应链中 2024年8月 2024年8月 MercuryGate是全球最大的之一 交通运输管理系统（TMS）提供商在多模态方面具有显著的专业技能 缩放式解决方案填补了Krber在努力中关键性的空白。在最大的SCL（软件配置管理）套件提供商之间竞争 Jaggaer提供集成的采购和供应商协作软件，服务1400名客户在 超过55个国家 收购为Jaggaer提供了一位投资者支持其下一增长阶段并推进其愿景基于人工智能驱动的支出管理 2024年8月 资料来源：Pitchbook，DrakeStar分析备注：Jaggaer和MercuryGate收购的交易规模尚未公开（1）包括2000万美元基于业绩的奖金 总计74 22 23 22 20 19 20 17 15 16 18 5 5 4 23 25 48 52 2023年第一2季02度3年第二2季02度3年第三2季02度3年第四2季02度4年第一第季二度季度2022042年4年第三2季02度4年第四季度 交易数量（以数字表示）季度对季度交易量增长美国欧洲 资料来源：Pitchbook，DrakeStar分析说明：包括2023年至2024年间完成的交易 总计65 23 92 20 20 17 14 43 54 15 12 13 12 15 39 35 35 65 2023年第一2季02度3年第二2季02度3年第三2季02度3年第四2季02度4年第一第季二度季度2022042年4年第三2季02度4年第四季度 交易数量（以数字表示）季度环比增长（季度成交数量）欧洲美国 来源：Pitchbook，DrakeStar分析备注：按阶段划分的交易数量信息可用。 供应链与物流 25th百分比 58x 216x 52 220 供应链 平均数 95倍 394x 133 301 物流 中位数 74倍 287x 131 337 75th百分比 130x 364x 200 357 EV2025E收入EV2025EEBITDA2025E收入增长率2025EEBITDAMargin 来源：CapitalIQ，截至2025年3月3日 163x 132x 128x 97x 74倍 67x 63x 53x 34倍 27倍 210x 平均值74倍 中位数286倍 402x 391x 336x 333x 287x 285x 222x 209x 207x 76x NM 来源：CapitalIQ，截至2025年3月3日注：SCL软件同行组包括达索系统SE、DescartesSystemsGroup、E2openParentHoldings、GlobalEOnline、Kinaxis、ManhattanAssociates、ReposiTrak、Samsara、SPSCommerce、Tecsys和WiseTechGlobalLimited。（1）反映SCL 软件同行组的平均值；（2）EBITDA倍数大于75倍的被视为无意义或“NM”。 322 263 207 194 141 131 124 82 23 15 中位数131 42 523 中位数337 448 359 355 339 337 302 240 200 103 102 来源：CapitalIQ，截至2025年3月3日 424x 市销率EVNTMEBITDA2 收入增长 168 179 119 毛利润 661 664 663 SM占收入百分比 217 229 221 GA占收入百分比 131 135 137 研究与开发收入占比 152 170 151 EBITDAMargin 220 232 252 387倍392x 294x 314x 310x 325x 359x342x 320x 334x 332x 325x315x 360x 359x347x 345x 207x288x 96x 124倍13115x3倍 106x104x103x98x 三月六月九月12月三月六月九月12月三月六月九月12月三月六月九月 2020202120222023 12月三月六月九月 2024 12月 47倍 79x 80x 92x 112x 80x80x 74倍 88x 94x92x 84x 来源：CapitalIQ，截至2025年3月3日注：SCL软件同行