碳酸锂周度基本分析：需求好转带动价格企稳，预计后续维持震荡运行

核心观点与关键数据

宏观与供需分析

• 下游需求好转缓解供需过剩格局，碳酸锂价格重心短暂企稳，预计后续维持震荡运行。
• 供应端出现新扰动，推动期价迅速冲高。
• 关注美国2月CPI数据及市场情绪变化。

锂矿

• 2月锂云母产量同比增长71.67%，锂辉石产量同比增长137.44%。
• 12月锂精矿进口量同比增长10.70%，主要来源国为澳大利亚（占比62.14%）。
• 国产及进口锂精矿、锂云母价格上周均无变化。

碳酸锂

• 周度产量18634吨，开工率51.7%，环比上升0.49%。锂辉石、锂云母、盐湖、回收料开工率分别环比变动-0.74%、1.25%、1.19%、2.14%。
• 外购生产亏损收窄，12月进口量同比增长37.86%，中国进口价格较智利高出$1573.6/吨。

下游需求

• 3月磷酸铁锂排产量预计达27.46万吨，环比回升20.19%；三元材料排产量预计达5.4万吨，环比回升12%。
• 磷酸铁锂现货价格稳定在33650元/吨，库存环比上升2190吨。
• 三元材料现货价格环比上涨，库存环比下降388吨。

终端市场

• 1月国内动力电池产量同比增65.34%，磷酸铁锂产量同比增105.19%；装车量同比增20.12%，磷酸铁锂装车量同比增53.3%。
• 1月全球新能源车销量同比增17.9%，欧洲销量同比增22.64%。

库存与价格

• 3月27日产业链库存119437吨，环比上升3924吨（炼厂累库1324吨，下游累库2200吨）。
• 仓单持续回落，基差与月差维持稳定。
• 电池级碳酸锂现货价格较主力合约贴水1070元/吨，期货远月合约维持C结构。

研究结论

• 需求好转推动价格企稳，但供应端扰动仍存，预计碳酸锂后续震荡运行。需警惕需求强于预期情况。