聚酯日报：油价利空阶段性出尽，聚酯原料悲观情绪下终端谨慎备货

油价利空阶段性出尽，聚酯原料悲观情绪下终端谨慎备货 2025年3月10日星期一 通惠期货研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjiethqhcomcnwwwthqhcomcn 一、日度市场总结 1PXPTA 上周五，PX主力合约PX2505收6760元吨，较前一交易日上涨006，基差为30元吨。PTA主力合约PTA2505收4864元吨，较前一交易日上涨045基差为34元吨。 成本端，市场消化OPEC意外增产消息，油价技术性小幅反弹。WTI 原油主力收6627元桶，布油收6994美元桶。供应端，PX：扬子石 化4月份有重整检修，PX有降负预期，天津石化计划46月份检修，海 南炼化计划45月检修，中海油惠州150万吨计划3月底检修50天左 右。浙石化250万吨计划3月下检修3545天左右，九江石化计划3月 中5月停车检修。日本出光21万吨上周重启，另一条20万吨计划近日重启。PX国内装置开工率为862，亚洲开工率为775。PTA：三房巷120万吨产能停车检修，预计两周附近，珠海英力士125万吨装置2月初 重启。逸盛宁波200万吨停车，逸盛大连375万吨计划3月15日检修， 逸盛海南250万吨2月14日检修，预计三周，恒力惠州250万吨计划2 月25日重启，现推后。恒力大连220万吨计划3月1日15日进行年检。PTA开工率在839附近。聚酯：聚酯开工率在889附近，环比提升08。需求端，轻纺城成交总量876万米，15日平均成交为75073万米。 市场基本消化OPEC4月增产消息，利空基本出尽，存在技术面修复可能，关注俄乌和谈和特朗普关税政策扰动。PX、PTA因成本端坍塌顺畅下行，下游聚酯开工有序恢复，美国对华加征关税落地在短期内打击外贸订单表现，内需方面终端库存偏高，备货情绪冷清。综合评估来看，PX、PTA在成本指引下或仍有下探空间。 2聚酯 昨日，短纤主力合约PF2504收6716元吨，较前一交易日上涨006。华东市场主流价为6785元吨，较前一日上涨5元吨，基差为79元吨。 3月6日国内织造成品库存约在2413天附近，较上周增加049天。江浙地区织机开工率约在70附近，较上周开工上调1。短纤装置开工率7687，环比增长213，工厂库存目前在415万吨。聚酯原料偏弱运行，终端谨慎备货为主，短纤旺季利好驱动力弱。 二、产业链数据监测 数据指标 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 6756 6760 00 6 元吨 主力合约成交 200077 113838 4310 手 主力合约持仓 171744 175767 234 手 PX现货 中国主港CFR 835 834 00 6 美元吨 韩国FOB 810 810 000 美元吨 基差 PX基差 30 66 12000 元吨 数据指标 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 484200 486400 045 元吨 主力合约成交 6904 4694 3201 万手 主力合约持仓 12714 12761 037 手 PTA现货 中国主港CFR 63500 63500 000 美元吨 价差 PTA基差 3200 3400 625 元吨 PTA15价差 4000 3600 1000 元吨 PTA59价差 3200 2200 3125 元吨 PTA91价差 800 1400 7500 元吨 进口利润 PTA进口利润 72147 77245 707 元吨 数据指标 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 671200 671600 006 元吨 主力合约成交 6529300 8070600 2361 手 主力合约持仓 7532100 13692800 8179 手 短纤现货 华东市场主流 678000 678500 007 元吨 价差 PF基差 7300 7900 822 元吨 PF15价差 19600 16800 1429 元吨 PF59价差 5400 4400 1852 元吨 PF91价差 14200 12400 1268 元吨 产业链价格 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 6942 7045 14 8 美元桶 美原油主力合约 6627 6705 118 美元桶 CFR日本石脑油 623 61925 056 美元吨 乙二醇 4570 458000 02 2 元吨 聚酯切片 6200 6090 177 元吨 聚酯瓶片 6100 6125 041 元吨 涤纶POY 7250 7180 097 元吨 涤纶DTY 8450 8400 059 元吨 涤纶FDY 7754 7734 02 6 元吨 加工价差 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 9271 7566 18 39 美元吨 PX 21175 21475 142 美元吨 PTA 30887 26077 1557 元吨 聚酯瓶片 34350 33895 132 元吨 聚酯切片 20650 7605 6317 元吨 涤纶短纤 23650 12605 4670 元吨 涤纶POY 35650 26605 2537 元吨 涤纶DTY 20650 13605 3412 元吨 涤纶FDY 36050 32005 1122 元吨 轻纺城成交量 20250306 20250307 近日涨跌幅 变化 单位 总量 73733 75073 18 2 万米 长纤织物 57200 61400 734 万米 短纤织物 21400 26300 2290 万米 产业链负荷率 20250306 20250307近日涨跌幅变化单位 PTA工厂 7164 7164 00 0 聚酯工厂 8419 8419 000 江浙织机 6624 6624 000 库存天数 20250220 20250306 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 1415 1272 10 11 天 涤纶POY 1760 2260 2841 天 涤纶FDY 2300 2800 2174 天 涤纶DTY 2770 2890 433 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态 1宏观动态 路透讯，中国国家主席习近平参加十四届全国人大三次会议江苏代表团审议时表示，经济大省要挑大梁，为全国发展大局做贡献；江苏要把握好挑大梁的着力点，在推动科技创新和产业创新融合上“打头阵”。他并称，要全面落实民营企业座谈会精神，一视同仁对待各种所有制企业，持续优化营商环境；要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和“内卷式”竞争。 路透讯，美国总统特朗普正在起草一项行政命令，旨在振兴国内造船业并削弱中国对全球海运行业的控制。路透看到的一份情况说明草案显示，该计划包括18项措施，其中包括向通过使用中国制造船舶抵达的进口商品征收费用来为这一努力提供资金。该计划还将设立一个海事安全信托基金作为专门的资金来源，并创建包括税收抵免、补助金和贷款在内的造船激励措施。 2行业动态 东丽日前宣布，将于2026年度内停止在日本国内生产PTA。作为应对中国企业设备增强导致的利润恶化以及公司整体为提高资本效率而进行的结构性改革的一环，东丽将转向外部采购。随着东丽退出，日本国内将不再生产。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元吨）图2：PX现货价格（单位：美元吨） 10000 8000 6000 4000 2000 600 2500 美元吨 元吨 15000 CFR中国主港CFR台湾 2000FOB韩国 10000 1500 1000 5000 500 0 0 元吨 59价差 09收盘价 主力收盘价 400 200 0 200 400 0600 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元吨）图4：PTA现货价格（单位：元吨） 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1500 基差 期货主力价格 1000 500 0 500 1000 1500 23022308240224082502 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 10000 元吨 印度到岸价 东南亚CFR 8000 6000 4000 2000 0 2202220823022308240224082502 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元吨）图6：PX开工率（单位：） 10000 元吨 主力合约成交量 1000000 主力合约持仓量 8000 800000 6000 600000 4000 400000 2000 200000 0 0 100 90 80 70 60 50 40 PX开工率 30 20 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图7：PTA期货月差（单位：元吨）图8：短纤期货月差（单位：元吨） 7000 6000 5000 1000 元吨主力合约价格 59价差 15价差 91价差 500 15价差 59价差 91价差 元吨 1000 500 4000 3000 2000 1000 0 500 0 2202 2204 2206 2208 2210 2212 2302 2304 2306 2308 2310 2312 2402 2404 2406 2408 2410 2412 2502 500 0100 23022308240224082502 1000 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA加工利润（单位：元吨） 3000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2500 2000 1500 1000 500 0 500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图10：聚酯端生产效益（单位：元吨） 2000 涤短元吨 聚酯切片元吨 长丝POY元吨 聚酯瓶片元吨 长丝DTY元吨 长丝FDY元吨 1500 1500 1000 1000 500 500 0 500 0 1000 1500 500 2000 2500 2202 2302 2402 10002502 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图11：产业链负荷率（单位：） 100 80 60 40 20 PX PTA 聚酯工厂 江浙织机 0 2202 2208 2302 2308 2402 2408 2502 数据来源：钢联、通惠期货研发部 图12：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米） 1600 2000 成交总量成交总量7日平均成交总量15日平均成交总量30日平均 1400 万米 1200 1500 1000 800 1000 600 400 500 200 0 2102 2108 2202 2208 2302 2308 2402 2408 0 2502 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图12：聚酯产品库存天数（单位：天） 50 40 30 20 10 0 10 20涤纶短纤（江浙织机）涤纶长丝POY（江浙织机）涤纶长丝FDY（江浙织机）涤纶长丝DTY（江浙织机） 30 202002202102202202202302202402202502 数据来源：Wind、通惠期货研发部 分析师承诺 本人（或研究团队）以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人（或研究团队）的研究观点