周度观点
- 供需状况：
- 供应端：碳酸锂产量环比增加626吨至17770吨，节后锂盐厂复产放量较多。皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量至70万-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂停运营。海外进口方面，12月中国锂矿石进口48.23万吨，环比持平，其中澳大利亚占比63%。12月进口碳酸锂2.8万吨，环比增加46%。2月智利碳酸锂出口14562吨，环比降低43.1%，同比降低27.4%。成本方面，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：3月整体排产预计环比上升。1月动力和其他电池合计产量为107.8GWh，环比下降13.4%，同比增长63.2%。动力和其他电池合计出口17.5GWh，环比下降20.1%，同比增长67.1%。动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%。以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税的延期有望支撑中国新能源车市场销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存累库，工厂库存增加2166吨至28185吨，市场库存增加3287吨，广期所库存减少3480吨。
- 策略建议：碳酸锂产量稳增，2月产量环比增加1.3%，南美锂盐进口量预计保持高位。下游需求较好，铁锂涨价落地，2月消费淡季正极材料排产环比下降，欧美关税政策对海外消费形成负面影响。锂盐厂陆续复产，产量环比增加，3月正极厂商排产或环比增加10%，短期需求增速不及供给。2月电芯厂采购小幅减少，集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松。电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压。当前矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，随着下游排产增加呈供需双增状态，建议区间交易，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
重点数据跟踪
- 上海有色现货含税均价：碳酸锂价格有所企稳。
- 碳酸锂月度产量：2021-2024年产量趋势及2025年预测。
- 碳酸锂周度产量：2021-2024年产量趋势及未来周度变化。
- 碳酸锂周度库存：2021-2024年库存趋势及未来周度变化。
- 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒，国产）、锂精矿（进口）、碳酸锂（99.2%工业级）价格趋势。
- 不同原料生产碳酸锂产量占比：盐湖、锂云母、锂辉石占比情况。
- 磷酸铁锂月度产量：2020-2024年产量趋势。
- 三元材料月度产量：2020-2024年产量趋势。
- 碳酸锂平均生产成本：2021-2024年成本趋势及2025年预测。
- 磷酸铁锂（动力型）市场价：2021-2024年价格趋势。
- 市场价：三元材料8系:NCA型价格趋势。
- 锂辉石进口量：2020-2024年进口量趋势。
- 碳酸锂进口量：2020-2024年进口量趋势。
研究结论
- 碳酸锂供应端产量稳增，进口供应预期增加，需求端增速不及供给，价格承压。
- 下游排产增加，呈供需双增状态，建议区间交易，持续关注上游减产情况和正极材料厂排产情况。
