医药行业动态点评：2025年政府工作报告发布，促进三医协同发展和治理

2025年政府工作报告发布，强调促进三医协同发展和治理。报告在创新药、集采政策、公立医院改革等方面提出完善措施：新增制定创新药目录，健全药品价格形成机制；优化药品集采政策，强化质量评估和监管；深化以公益性为导向的公立医院改革，推进编制动态调整，建立以医疗服务为主导的收费机制。工作重点包括强化基本医疗卫生服务，深化公立医院改革，提高服务质量。对外开放方面，将进一步放宽外资市场准入，扩大医疗等领域开放试点。场景培育方面，将开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快人工智能在医疗健康等多场景应用。社会保障方面，居民医保人均财政补助标准从670元提高到700元，基本公共卫生服务经费人均财政补助标准提高到99元，同时提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金最低标准，惠及3.2亿人。报告提出，财政投入力度加大、老年医学建设加强、创新药目录新增等措施，与此前丙类医保目录即将落地、商业险支付范围拓宽相呼应，增进民生福祉，促进医疗、医保、医药协同发展和治理。建议持续关注创新药械、中医药、医疗服务、AI医疗、康复养老等领域，梳理出港股标的：创新药械（科伦博泰生物-B、百济神州等）、中医药（固生堂等）、AI医疗（晶泰控股-P、微创机器人-B等）。风险提示包括行业竞争加剧、政策风险、集采降价超预期、商保推进不及预期等。