核心观点
- 国内动力煤价格在经历近2个月的持续下挫后,本周再次企稳。
- 供需阶段性错配带动港口煤价暂时企稳,但中长期宽松格局并未彻底扭转。
- 动力煤供应边际收缩,需求因寒潮影响有所反弹,进口端短期扰动。
关键数据
- 截至3月6日,秦皇岛港5500K报价684元/吨,周环比下跌14元/吨。
- 2025年1-2月,中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨,同比增长2.1%。
- 环渤海9港煤炭总库存3163.45万吨,周内大幅累库230.03万吨,较去年同期库存偏高938万吨。
市场分析
- 供应端:2月底以来,冷空气和雨雪天气导致国内多地煤炭产销受阻,蒙煤、澳煤进口短期受影响。
- 需求端:寒潮影响下,电厂需求有所反弹。
- 库存:环渤海港口煤炭库存超过3100万吨,压制煤价反弹。
- 进口:天气和节日因素导致短期扰动,后续将陆续恢复正常。
研究结论
- 动力煤供需短期错配带动煤价止跌企稳,但中长期基本面并未彻底扭转。
- 后续国内气温即将回暖,市场看空情绪仍存,预计动力煤价格仍维持低位运行。