动力煤周报：日耗接近往年旺季，港口煤价止跌企稳

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月16日动力煤周报 日耗接近往年旺季，港口煤价止跌企稳 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤供应端变化不大，本周国家发改委召开会议部署迎峰度夏工作，全力确保能源电力供应保障平稳有序，迎峰度夏期间煤炭企业也将做好常态化保供工作。需求方面，6月以来，电煤日耗提前接近往年旺季水平，相对而言化工和黑色金属冶炼等行业用煤需求依然偏弱。库存方面，截至15日，环渤海9港煤炭总库存2854.2万吨，周环比降 87万吨，沿海八省煤炭可用天数略低于去年同期。基差方面，截至到6 月15日动力煤2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格 偏高21.4元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至6月16日，动力煤多空主力席位无净持仓。 动力煤供应高位运行，厄尔尼诺助推北半球制冷需求，但市场对此已有预期，当前产业链煤炭供应充足、库存高企，预计煤价在6、7月份上行阻力依然明显，至夏季后半阶段或在高温带动下展开反弹。期货方面，截止到6月16日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港价格低位震荡运行，期货暂无成交。本周，中央气象台发布年内首个高温黄色预警，内蒙古东南部和京津冀周边地区最高温度达到35℃以上，局部地区达到40℃以上。高温天气带动二十五省电煤日耗继续攀升，为了迎接今夏可能面临的中等以上强度厄尔尼诺，下游电厂仍在积极补库，北港库存则逐渐去化。另外，从产地情况来看，坑口拉运情况较前期明显好转，部分煤矿出现排队现象，可见随着旺季到来，终端用户对低价煤采购积极性好转，产业链煤炭库存开始向下游转移。今年是厄尔尼诺的发展年，根据美国国家气候预测中心（CPC）6月8日更新的报告显示，今年11月至明年1月，出现中等以上强度厄尔尼诺的概率为84%，出现强厄尔尼诺的概率为56%，而从往次经历来看，厄尔尼诺环境下，我国“南涝北旱”的可能性增加，极端天气也将给煤炭的生产、运输、需求带来更大不确定性。供需方面，本周国家发改委召开会议部署迎峰度夏工作，全力确保能源电力供应保障平稳有序，迎峰度夏期间煤炭企业也将做好常态化保供工作。需求方面，6月以来，电煤日耗提前接近往年旺季水平，不过化工和黑色金属冶炼等行业用煤需求依然偏弱。总之，厄尔尼诺助推北半球制冷需求，但市场对此已有预期，当前产业链煤炭供应充足、库存高企，预计煤价在6、 7月份上行阻力依然明显，至夏季后半阶段或在高温带动下展开反弹。期货方面， 截止到6月16日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，国家能源集团神东煤炭大柳塔煤矿表示，从2月份开始一直到现在，整体来说，每个月的生产任务都比较紧张。从上个月开始，我们正式开展迎峰度夏保供，必须要保证煤质的发热量，减少残渣。国家能源集团神东煤炭洗选中心大柳塔选煤厂副厂长表示，目前，我们的生产组织保证原煤仓和产品仓都是处于高仓位，最大的库存能保障商品煤外运。在内蒙古鄂尔多斯这家煤炭企业的调度室里，调度大屏上显示着企业各个生产部门的工作都在有序进行。负责人告诉记者，企业去年迎峰度夏煤炭生产总量为1439万吨，根据这个数据，企业各个 部门正在有序协调生产，努力完成今年度夏煤炭的保供任务。国家能源集团准能集团黑岱沟露天煤矿表示，为了避免迎峰度夏7、8、9三个月有特殊天气影响正常生产，我们提前一个月将剥离量完成，提前储备一个礼拜的煤量。 物流方面，高频数据显示，6月1日至8日，大秦铁路累计完成煤炭运输 918.61万吨，折合日均运量114.83万吨。 需求方面，根据中央气象台预报，明起（6月14日）至下周初，北方多地将遭今年来最强高温天气，此轮过程影响时间长、覆盖范围广，北京、天津、河北、山东、河南等地的高温将持续待机，石家庄等城市或挑战40℃的极端高温天气。这意味着迎峰度夏的时点已经到来。前阶段多家机构预测认为，今夏电力供应依然偏紧。预测今年迎峰度夏形势时，中电联统计与数据中心主任王益烜表示，电力供应和需求多方面因素交织叠加，给电力供需形势带来不确定性。电力供应方面，降水、风光资源、燃料供应等方面存在不确定性。此外，近年来煤电企业持续亏损导致技改检修投入不足带来设备风险隐患上升，均增加了电力生产供应的不确定性。电力消费方面，宏观经济增长、外贸出口形势以及极端天气等方面给电力消费需求带来不确定性。近年来气温对用电的影响越来越突出，我国电力负荷“冬夏”双高峰特征日趋明显，夏季降温及冬季取暖负荷占比越来越大，部分省份夏季降温负荷占最高用电负荷比重达到40%-50%甚至超过50%。“正常气候情况下，预计2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000 万千瓦左右。若出现长时段大范围极端气候，则全国最高用电负荷可能比2022年 增加1亿千瓦左右。”王益烜预计，今年迎峰度夏期间，全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。主要是南方、华东、华中区域电力供需形势偏紧，存在电力缺口；东北、华北、西北区域电力供需基本平衡。 第3章市场数据跟踪 2023年6月14日当期，环渤海动力煤价格指数报收于716元/吨，环比上周持平。北港煤价在进入限价区间后维持震荡运行，上周也呈现先抑后扬的态势，环渤海动力煤价格指数环比持平。 港口价格方面，截止到6月15日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收780元/吨，较6月8日降10元/吨；5000大卡动力末煤平仓价683元/吨， 较6月8日降11元/吨。截止到6月16日,全国煤炭交易中心综合价格指数722 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数723元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到6月15日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于500.92点，较6月8日下调12.47点；BDI 运价指数边际走高，截止到6月15日，波罗的海干散货指数报收于1094点，较 6月8日上涨54点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至6月15日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为816.25、780.00、683.00、600.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高21.4元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 6月14日环渤海Q5500指数报收于716元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至6月15日，广州港Q5500印尼煤库提价为930.32元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高150.32元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至6月09日，纽卡斯尔动力煤现货价为132.21美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至6月16日，秦皇岛港煤炭库存620万吨，较上周同期环比减20万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为30艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价低位震荡，期货暂无成交，截止到6月16日，郑煤 主力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并 不活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到6月16日，前五名席位没有净持仓。本周， 动力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价平稳运行，贴水基差转为升水。截至到6月 15日动力煤2309合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏高21.4元/吨。 本周，港口动力煤价格再次进入限价区间，并开始低位震荡调整，截至6月15 日，秦皇岛港5500大卡动力煤780元/吨，周环比降10元/吨。供需方面，首先动力煤供应端变化不大，本周发改委召开会议部署迎峰度夏期间煤炭保供工作，主产区煤矿将积极协调生产，确保完成夏季煤炭保供任务。进口方面，根据海关总署最新数据显示，5月份我国进口煤及褐煤3958.4万吨，同比去年增92.62%；1~5月累计进口18205.9万吨，同比增89.6%，今年以来，我国进口煤增长接近一倍，在国内产量本就高位运行的背景下，进一步造就了动力煤供应宽松的格局。需求端，5月份全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%，1~5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时，同比增长5.2%。今年上半年，第二产业和居民生活用电增长较为缓慢，且第二产业中主要拖累项是黑色金属冶炼，其次化工和有色金属冶炼用电量增长也较为平缓。此外，今年影响动力煤市场最大的不确定性在于厄尔尼诺效应的影响，中国气象局气候服务首席专家周兵表示，今年国内大概率将迎来一次中等强度以上的厄尔尼诺事件，此前和今年条件相似的厄尔尼诺事件除了给我国带来超常规高温外，还导致内蒙古东部、吉林西部和辽宁西部遭遇严重干旱。综上所述，基于当前的高供应、