焦煤
观点： 焦煤市场稳中偏弱运行，整体需求释放有限，竞拍成交跌多涨少，煤价短期依旧承压。
数据： 山西柳林低硫主焦报1270元/吨，周环比持平；临汾安泽主焦煤报1300元/吨，周环比-10元/吨；灵石肥煤报1130元/吨，周环比-20元/吨；山东济宁气煤报970元/吨，周环比-70元/吨。蒙5长协原煤价格860-870元/吨左右。澳煤准一线焦煤远期成交降至FOB184美金，折合国内港口库提价约1639元/吨。
供给： 煤矿已复产至节前水平，供应总体宽松。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比小幅减少1.03万吨至1286.17万吨，产能利用率周环比下降0.07%至89.48%。
需求： 焦煤整体需求释放有限，竞拍成交跌多涨少。
库存： 焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-119.4至3475.0万吨。山西地区煤价快速下跌，部分资源性价比尚可，下游刚需采购下煤矿整体延续去库态势，但目前后市看空预期仍存，下游焦企需求释放有限，叠加其他区域部分煤矿因调价稍慢，下游采购意愿不高，产地整体库存去化缓慢。
估值： 盘面逐步回归现货仓单，仍有一定高估。
后市： 国内复工复产提升，刺激政策将改善需求，预计现货价格短期仍将弱稳运行，但接近底部。关注今年可能实施粗钢压减政策，但文件还未下发，关注措施何时落地。
策略： 前期期现货已经大幅下跌，仍有提降预期，考虑到焦企开始减产、钢厂复产带来的原料补库需求，建议短线震荡看待，或5-9正套操作。1000-1200区间操作或5-9正套。
焦炭
观点： 焦炭现货供需宽松格局延续，但环比有所好转。
数据： 焦炭主力合约2505收盘价报1657元/吨，周环比-27元/吨。汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，周环比持平。日照准一级冶金焦贸易价格报1420元/吨，周环比持平。
供给： 焦炭产量自上周开始环比下降。247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.2万吨/日，周环比-0.6万吨/日。
需求： 下游钢厂产能利用率回升较快，后期铁水日产仍有上升空间，预计3月份铁水产量可达232万吨/日。五大材减产产去库，表需环比上升，下游需求有一定支撑。
库存： 焦炭总库存1073.0万吨，周环比-2.8万吨。全样本独立焦企焦炭库存154.1万吨，周环比-9.1万吨。247家钢厂焦炭库存679.2万吨，周环比-1.8万吨。港口库存239.7万吨，周环比+8.1万吨。
估值： 盘面逐步回归现货仓单，仍有一定高估。
后市： 国内复工复产提升，刺激政策将改善需求，预计现货价格短期仍将弱稳运行，但接近底部。关注两会政策发布情况以及会后铁水产量变动情况。
策略： 前期期现货已经大幅下跌，仍有提降预期，考虑到焦企开始减产、钢厂复产带来的原料补库需求，建议短线震荡看待，或5-9正套操作。1580-1780区间操作或5-9正套。
