医药生物行业周报：从海内外公司2024年业绩看科研服务的投资机会

中国政府刺激政策带来增量，2025年行业期待底部反转

• 海外部分生命科学服务公司2024年业绩显示，大部分公司营收同比个位数下滑/增长或持平，2025年业绩预期围绕低个位数增长。
• 中国市场方面，Q4 2024销售额下滑，但企业对政府刺激政策持乐观态度，期待订单提升带来增长。
• NIH政策调整对行业影响尚不明确，但国内厂商或能凭借质优价廉提升市占率。

国内生命科学服务企业积极布局海外市场，海外业务营收持续增长

• 毕得医药、百普赛斯、皓元医药等企业积极拓展海外市场，产品覆盖地区和服务客户数量扩大，海外营收快速增长。
• 以毕得医药为例，海外营收占比达56.24%，奥浦迈海外营收增速达226.59%。

海外需求稳增+并购提速，国内生命科学企业盈利布局良机

• 国内部分生命科学上游企业2024年收入端稳健增长，部分企业海外业务快速增长，企业内部管理效率提升。
• 科研上游企业账上现金充足，收并购活动陆续启动，细分领域龙头市占率有望提升，竞争格局逐渐优化。
• 近年来生命科学领域已发生多起收并购事件，2024下半年以来收并购速度明显加快。

3月第1周医药生物上涨1.06%，原料药体外诊断板块涨幅最大

• 2025年3月第1周医药生物上涨1.06%，跑输沪深300指数0.32pct。
• 子板块中，体外诊断板块涨幅最大（4.45%），线下药店板块跌幅最大（-0.59%）。

风险提示

• 政策波动风险，地缘政治风险，市场竞争加剧等。