尿素周报：储备货源释放，产量高位运行

国内尿素市场宏观氛围较好，但交投偏弱。3月起，尿素淡季储备货源陆续释放，市场供应量增加，叠加前期检修装置重启，开工率环比上涨，尿素日产提升。返青肥逐渐收尾，农业需求暂时放缓，下游工业开工率下降，复合肥与三聚氰胺等工厂对尿素需求减少。当前尿素工厂订单天数走低，新单成交减少。上游库存延续去库，出口政策维持收紧，港口库存窄幅波动为主。

海外价格：截至3月7日，小颗粒中国FOB报264美元/吨（-1），波罗的海小颗粒FOB报375美元/吨（-8），印度小颗粒CFR报425美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报269美元/吨（-1）。

生产利润：截至3月7日，煤制固定床理论利润-204元/吨（-30），煤制新型水煤浆工艺理论利润259元/吨（-64），气制工艺理论利润-133元/吨（-30）。

供应端：截至3月7日，企业产能利用率89%（+2.4%）。企业总库存量122.3万吨（-7.2），港口库存量为12.8万吨（+1.5）。

需求端：截至3月7日，复合肥产能利用率54.5%（-3.2%）；三聚氰胺产能利用率为62.7%（+2.3%）；尿素企业预收订单天数6.2日（-1.5）。

策略：中性，预计价格整理运行为主。

风险：装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。