铁合金周报：市场观望情绪浓厚，合金延续震荡走势

硅锰方面

• 市场分析：本周市场观望情绪浓厚，硅锰期货价格震荡，主力合约收于6408元/吨，周涨幅1.2%。现货报价暂稳，下游刚需采购为主，实际交投冷清。
• 供需与逻辑：供应端，开工率及产量均有所回升，但整体供应仍偏宽松。需求端，硅锰需求微增，但下游消费疲软，钢厂采购积极性不高，多为按需采购。港口锰矿库存维持低位，成本端对价格有支撑，但库存高位限制价格上行空间。
• 策略：短期价格上行空间有限，需关注钢厂复产节奏和终端需求变化。

硅铁方面

• 市场分析：本周硅铁期货价格小幅盘整，主力合约收于6082元/吨，周跌幅0.91%。现货市场报价弱稳，整体成交一般。
• 供需与逻辑：供应端，开工率及产量均出现回落，但整体供应仍偏宽松。需求端，硅铁消费小幅回升，但钢厂采用低库存策略，采购谨慎，消费回升缓慢，库存高位对价格形成压制。
• 策略：需关注钢厂复产节奏及终端需求情况。

核心观点

• 硅锰和硅铁市场均呈现震荡走势，价格上行空间有限。
• 硅锰成本端有支撑，但库存高位限制价格上行。
• 硅铁供应偏宽松，需求回升缓慢，库存高位压制价格。
• 后续需关注钢厂复产节奏和终端需求变化。

风险

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。