新能源及有色金属日报：淡季需求排产一般，碳酸锂盘面震荡运行

核心观点

• 碳酸锂市场维持偏弱震荡运行，基本面无明显矛盾，但供应端增加且消费处于淡季，3月预计维持累库格局。
• 仓单临近注销，需关注3月产业链排产变化及仓单注销对盘面的影响。
• 单边区间操作为主，期权策略关注卖出宽跨式。

市场分析

• 盘面：碳酸锂主力合约2505收跌0.24%，成交量及持仓量均减少，整体投机度为0.30。
• 现货：电池级碳酸锂报价7.41-7.61万元/吨，工业级碳酸锂报价7.265-7.365万元/吨，均下跌0.01万元/吨。
• 库存：现货库存累库2967吨至11.55万吨，冶炼厂和下游企业累库明显。
• 供应端：2月国内碳酸锂产量环比增加2%，同比增加97%；3月产量将显著上行，进口货源增长明显，供给过剩超预期。上游锂盐厂挺价情绪强，短期难出现大范围亏损减产。锂矿价格与碳酸锂价格背离，关注外采原料高成本企业生产情况。
• 成本：近期锂矿发运好转，价格可能进一步下行，削弱碳酸锂成本支撑。
• 需求端：材料厂盈利情况不乐观，减亏意愿强烈，行业集中度加强，头部企业接近满产，中小企业订单减少，3月排产增幅有限，需求整体疲态。现实层面需求暂未启动，市场交易两会政策预期及上半年旺季，但存在旺季落空担忧。

策略

• 区间操作为主，卖出宽跨式期权。

风险

1. 消费端不及预期
2. 供应端增量超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响