行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

宏观点评：资本市场有望迎来更多长线活水

2025-03-06 芦哲,潘京东吴证券 @·*&&

核心观点：中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，资本市场有望迎来更多长线资金，政策支持科技创新，推动中长期资金入市，资本市场将呈现积极变化。
政策体系：新“国九条”和“1+N”政策体系系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑，推动市场积极发展。新“国九条”推出以来，证监会制定修订50多项制度规则，市场分红回购规模创历史记录，远超IPO再融资减持规模。
科技创新支持：证监会提供一系列工具支持科技创新企业上市、融资和并购重组，拓宽资金来源渠道，增加多元化退出渠道，提供债券、可转债等金融产品，为科技创新提供全面高效服务。
中长期资金入市：中长期资金是资本市场稳定器，证监会推动中长期资金入市，保险资金、养老金大幅入市，权益基金规模快速提升，公募基金费率降低，市场考核制度更健全，提升市场稳定性。
资本市场任务：资本市场承担优化资源配置和化解金融风险两大任务，引导资金流向科技创新、绿色经济等战略领域，降低企业杠杆率，拓宽直接融资渠道。
研究结论：在政策支持和创新产业发展下，资本市场有望迎来更多长线资金，实现良性发展。
风险提示：海外地缘政治变化、美国对华政策、科技创新进展不及预期等。