聚烯烃日报：需求恢复缓慢，聚烯烃承压运行

2025-03-06 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货华仔

聚烯烃下游开工季节性回升，但需求恢复缓慢，维持刚需采购，需求恢复弱于预期，聚烯烃承压运行。
3月新装置惠州埃克森美孚、山东新时代、内蒙宝丰3号线均试车成功，有陆续释放产能可能性，前期检修装置密集重启，产能利用率上升，聚烯烃产量高位运行，市场供应有压力。
聚乙烯基差持续回落，但下行速率明显放缓，预计3月仍将小幅走弱。
上游原油与丙烷偏弱运行，成本端支撑走弱。
聚烯烃生产企业库存维持去库，但中游环节贸易商库存积累。

价格与基差：L主力合约收盘价7878元/吨（-27），PP主力合约收盘价7307元/吨（-36），LL华北现货8110元/吨（-10），LL华东现货8080元/吨（0），PP华东现货7340元/吨（-50），LL华北基差232元/吨（17），LL华东基差202元/吨（27），PP华东基差33元/吨（-14）。
上游供应：PE开工率87.7%（2.0%），PP开工率79.1%（1.9%）。
生产利润：PE油制生产利润747.6元/吨（44.0），PP油制生产利润-182.4元/吨（44.0），PDH制PP生产利润67.4元/吨（-1.7）。
进出口：LL进口利润-275.1元/吨（-1.8），PP进口利润-395.2元/吨（-11.7），PP出口利润45.6美元/吨（1.4）。
下游需求：PE下游农膜开工率31.6%（7.2%），PE下游包装膜开工率34.9%（3.8%），PP下游塑编开工率46.1%（0.8%），PP下游BOPP膜开工率61.3%（0.6%）。