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低空经济行业点评：两会再提“低空经济”，2025有望成为落地元年

综合 2025-03-05 杨阳,许紫荆华龙证券 Andy Yang 杨敏

核心观点：2024年政府工作报告首次提出“低空经济”，2025年两会再次强调推动其安全健康发展，政策措辞从“积极打造”转向“推动应用落地”，预示相关法规将进一步完善。
政策动向：两会期间低空经济相关提案涉及立法监管、空域资源与基建、应用场景等方面，包括制定专项法律、试点扩容低空空域供给、建立产业平台推动eVTOL适航取证与国产化，以及开发城市物流、旅游观光等场景。
商用落地：亿航智能已获得生产许可证、型号合格证和标准适航证，运营合格证申请被受理，预计2025年投入商业化运营，低空经济有望在城市物流、城市交通、旅游观光等场景陆续落地。
发展驱动力：空域改革深化、基建和试点扩容、适航和运营取证进展、多元场景商用落地以及固态电池技术的成熟将推动行业发展。
投资建议：维持行业“推荐”评级，建议关注：
- 制造端：宗申动力、万丰奥威、卧龙电驱、英搏尔、绿能慧充、中直股份等；
- 基建端：莱斯信息、华设集团、四川九洲、中科星图、新晨科技、深城交、苏交科等；
- 运营端：中信海直、西域旅游、祥源文旅等。
风险提示：政策变动风险、适航进度不及预期、技术进步不及预期、飞行器安全风险、个股业绩不及预期等。
关键数据：部分公司盈利预测（以中信海直为例，2025年EPS预测为0.35元，PE为85倍）。