核心观点与关键数据
全球军备竞赛背景
- 欧盟宣布“重新武装欧洲”计划,拟提供1500亿欧元贷款用于国防投资,重建欧洲防御能力可能动员近8000亿欧元。
- 中国国防费自2016年起连续9年保持个位数增长,国防费占GDP比重多年维持在1.5%以内,低于世界平均水平。
爱科赛博业务与机遇
- 公司特种电源产品包括专用特种电源和定制特种电源,应用于航空航天、舰船、离子加速器等高端领域。
- 2025年是十四五收官之年,前期装备计划缺口有望快速完成,公司军工在手订单充裕,成长空间逐渐打开。
- 高毛利产品陆续出货,下游需求持续复苏,预计2025-2026年归母净利润分别为1.93/2.47亿元。
研究结论
- 公司军工在手订单有望爆发,成长空间打开,Q1即能迎来业绩“量增与质提”。
- 当前对应2025年PE仅20倍,具备投资价值,重点推荐。