中信主题策略刘易团队AI电源主题重磅品种推荐之爱科赛博688719

爱科赛博688719：数据中心拉动传统业务爆发，低空经济催生新需求

核心观点

• 数据中心需求拐点上行：DeepSeek大模型部署及广泛应用推动数据中心建设加速，2024Q4阿里资本开支达314亿元，远超预期，数据中心建设超预期加速。
• 传统业务爆发：数据中心服务器负荷非线性产生谐波电流，需安装APF、SVG电能质量设备，测算单瓦价值量约0.2元，2025年国内市场数据中心建设将带来传统业务翻倍增长，且毛利率高出近10%。
• 低空经济政策有望超预期：全国约30个省份将“低空经济”发展规划写入2025年政府工作报告，两会临近，顶层及地方政策有望持续跟进，公司特种电源产品将受益。
• 发展信心彰显：员工持股计划落地，票源通过回购预计筹措就绪，考核目标为2025/26年营业收入分别不低于13/16亿元。

关键数据

• 2024Q4阿里资本开支：314亿元（远超预期154亿）
• 字节、阿里等厂商资本开支增长率：翻倍以上
• 单瓦价值量（数据中心电能质量设备）：约0.2元
• 2025年国内数据中心建设对传统业务拉动：翻倍增长
• 数据中心产品毛利率：比传统业务高出近10%
• 员工持股计划参与对象：技术业务骨干（约10%）
• 员工持股计划考核目标（2025/26年）：营业收入不低于13/16亿元

研究结论

随着高毛利产品陆续出货及下游需求持续复苏，预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.93/2.47亿元，对应2025年PE仅20倍，预计Q1即能迎来业绩“量增与质提”，重点推荐。