国债期货市场分析
基本面跟踪
3月4日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。量价因子看空，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为-0.62%，近60日累加收益为0.31%，近120日累加收益为0.96%，近240日累加收益为2.08%。A股三大指数集体反弹，沪指涨0.53%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.01%，北证50指数涨2.82%。全市场成交额15457亿元，较上日放量658亿元。资金方面，隔夜shibor报1.7550%，上涨6.90个基点；7天shibor报1.7510%，上涨3.30个基点；14天shibor报1.8230%，下跌0.10个基点；1月shibor报1.9080%，上涨1.60个基点；3月shibor报1.9750%，上涨1.25个基点。现券方面，国债收益率曲线涨跌不一，2Y和10Y期中债收益率分别上行0.20BP和0.29BP至1.40%和1.71%；5Y和30Y分别下移1.01BP和0.75BP至1.55%和1.89%。信用债收益率曲线下移0.63-3.97BP，评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移3.97BP、0.63BP、0.63BP和1.05BP至2.04%、2.05%、2.05%和2.11%。分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少1.1%；外资增加2.94%，理财子增加2.77%；周度变化：私募减少6.46%；外资增加7.54%，理财子增加4.09%。
宏观及行业新闻
3月5日，央行开展3532亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。中国2月财新服务业PMI51.4，前值51。
趋势强度
国债期货趋势强度：0。
研究结论
国债期货市场在两会政策靴子落地后呈现上涨趋势，但期债区间震荡延续，空间有限。基本面因子看多，但量价因子看空，短期市场波动较大。资金面整体偏紧，但央行逆回购操作缓解流动性压力。现券收益率曲线分化，国债短端上行，长端下行，信用债整体下行。持仓方面，外资持续增持，私募减仓。整体来看，国债期货短期震荡为主，长期仍需关注政策面和资金面变化。
