医药行业月报（2025年第1期）：医疗设备行业回暖迹象明显

一、行情回顾 2025年2月，恒生医疗保健指数上涨16.3%，跑赢市场3.5个百分点，子板块中互联网医疗、生物科技和医疗器械上涨较多，分别为36%、34%和24%。A股医药板块表现相对较弱，1月下跌3.8%，但2月反弹5.1%，其中医院、医药研发和医疗设备涨幅较大。子板块估值方面，中药、CRO和医疗器械低于0.5倍PEG，制药和互联网医疗PEG估值高于2倍。

二、行业数据更新 医疗服务数据：医院门诊诊疗量和出院人次趋于平稳。 医保数据：国家基本医疗保险平稳增长，2024年全年和2025年1月不含生育保险的支出分别增长6.8%和7.6%。 商业健康险方面，2024年原保费收入9773亿元，同比增长8.2%，占国家医保统筹基金收入的34%。 海关数据：心电图记录仪、彩色超声波诊断仪、核磁共振、CT、病员监护仪、内窥镜等医疗设备出口数量和金额加速增长，内窥镜增速较高。

三、行业新闻整理 国家医保局召开支持创新药发展企业座谈会，探索建立丙类药品目录，拓宽创新药支付渠道。 国家医保局发布《关于开展2025年定点医药机构违法违规使用医保基金自查自纠工作的通知》，聚焦9个领域展开严格检查。 市场监管总局发布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》。 医疗设备行业回暖，2025年1月国内医学影像设备市场规模同比增长超47%，中标CT设备数量比去年同期增长4.2%。 国家医保局发布《医保领域“高效办成一件事”2025年度第一批重点事项清单》，推动即时结算和跨省共济。 行业内流传《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》，提出设立创新药产业投资基金，建立商业健康保险药品目录（丙类目录）。 国家医保局宣布中心静脉给药价格综合治理结果，相关耗材价格明显下调。 2025年1月，CT、MRI、超声诊断设备中标数量和金额均显著增长。

四、风险提示 市场回顾数据不代表未来市场走势；行业政策、公司基本面变动等因素可能会造成股价变动。