吉利发布“千里浩瀚”智驾系统，推动智能驾驶平权和安全平权

核心观点与关键数据

• 销量表现：2月总销量同比增长83.9%，达到20.5万辆；新能源销量同比增长193.8%，达到9.8万辆，渗透率48.0%。1-2月累计总销量同比增长45.2%，新能源累计销量同比增长121.0%。
• AI智能化布局：吉利已完成全域AI智能化布局，包括智能架构（GEA架构支持多模态AIGC、AI数字底盘）、智能座舱（微信车管家、模糊指令车控、大模型创作）、智能能源（雷神EM超级电混技术，热效率达46.5%）、以及“智能汽车算力联盟”（算力达23.5EFLOPS，居中国车企第一）。
• 智驾系统：推出“千里浩瀚”智驾方案，分为H1至H9五个层级，其中H1具备高速NOA，H3具备城市通勤NOA，H5及以上具备城市无图NOA，H9面向L3级智驾。25年3月将推出D2D车位到车位领航辅助功能，银河E8和银河星耀8EM车型已率先搭载智驾系统。

研究结论

• 投资建议：看好吉利在AI智能化的多重布局，智驾平权将提升产品销量并重塑估值。提升目标价至22.0港元，对应25年15.1倍预测市盈率，上涨空间23%，给予买入评级。
• 财务预测：预计FY2025至FY2026销售收入分别为288.7亿和338.7亿元，同比增长21%和17%；净利润分别为13.77亿和18.43亿元，同比增长-13%和34%。

风险提示

• 行业竞争加剧；价格不及预期。