嘉诚国际（603535）：2024年报点评：项目持续投产，利润同比增24%

嘉诚国际2024年报点评

业绩方面

• 2024年公司实现营业总收入13.46亿元，同比增长9.83%；
• 归母净利润2.05亿元，同比增长24.53%；
• 扣非归母净利润2.05亿元，同比增长31.2%；
• 基本每股收益0.59元，加权ROE为8.06%；
• 经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元。

利润增长原因

• 主要得益于南沙区“嘉诚国际港”项目在2023年底分批投入运营，该项目是中央预算内专项资金项目，包含亚洲单体面积最大的自动化智能立体仓库及智慧物流中心。

客户方面

• 积极拓展与四大跨境电商平台的合作，包括松下、日立、住友、海信等客户；
• 2025年1月与广东省港航集团签署战略协议，进一步巩固客户基础。

核心竞争力

• 跨境数字清关技术系统集群；
• 物流产业互联网平台架构；
• 智能算法与实体网络融合的运营体系。

投资评级与建议

• 除已运营的南沙天运和嘉诚国际港外，储备项目包括海南项目等，预计全建成后高标仓面积将超过200万平方米；
• 公司利用核心竞争力匹配在建项目投产节奏，有望带来业绩梯度释放；
• 给予“增持”评级。

风险提示

• 跨境贸易的政治风险；
• 应收款的质量风险；
• 物流政策调整风险。

盈利预测

• 2025-2027年预计营业收入分别为14.09亿元、14.80亿元、15.62亿元，同比增长4.7%、5.0%、5.5%；
• 归母净利润分别为2.13亿元、2.34亿元、2.49亿元，同比增长4.3%、9.4%、6.7%；
• 2024年市盈率为21.47，预计2025-2027年市盈率分别为20.59、18.81、17.63。