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豆粕：美国关税担忧、美豆偏弱，回落调整，豆一：关税担忧、周边市场氛围偏弱，回调

2025-03-05 吴光静国泰君安证券王泰华

核心观点：美国对中国和墨西哥加征关税引发贸易战担忧，叠加南美大豆丰产预期，导致美豆价格下跌，豆粕和豆一期货市场承压回调。
关键数据：
- CBOT大豆期货：3月3日收盘下跌，因关税担忧和南美大豆丰产预期，主力合约05合约跌9.0美分/蒲，报1001.75美分/蒲。
- CBOT豆粕期货：3月3日收盘下跌，主力合约05合约跌3.4美元/短吨，报294.2美元/短吨。
- DCE豆粕期货：主力合约2505合约跌52元/吨，报2931元/吨。
- DCE豆一期货：主力合约2505合约涨15元/吨，报4252元/吨。
- 现货豆粕：山东、华东、华南地区价格3680～3720元/吨，较昨日持平或微降；3月基差M2505+790/+780元，4月基差M2505+320/+350元。
- 产业数据：巴西大豆收获加快，阿根廷天气好转，大豆供应压力增大。
研究结论：
- 豆粕：趋势强度-1，偏弱，受关税担忧和南美丰产双重打压，短期回落调整。
- 豆一：趋势强度0，中性，受外围市场氛围偏弱影响，回调但未失守关键支撑。

豆粕：美国关税担忧、美豆偏弱，回落调整，豆一：关税担忧、周边市场氛围偏弱，回调

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