豆粕：回调震荡，等待USDA报告 豆一：跟随周边市场氛围波动，调整震荡

上周（09.03-09.06），美豆期价先涨后跌，主要因出口活跃、优良率下降、中国对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，周五下跌则因丰产压力、周边市场偏空氛围。美豆有3笔大额出口销售订单销往中国和未知目的地，主力11月合约周涨幅0.55%，美豆粕主力12月合约周涨幅3.68%。国内连豆粕和豆一期价均延续反弹，豆粕方面，菜粕大幅上涨带动作用明显；豆一方面，东北产区大豆现货价格稳中偏弱，新季大豆生长良好，国储拍卖持续进行，下游豆制品需求好转，主力m2501合约周涨幅3.14%，豆一主力a2501合约周涨幅1.03%。

国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比下降，符合预期；2）美豆优良率周环比下降、低于预期；3）美豆主产区天气预报显示9月上旬降水较少，9月中旬降水环比增加，9月7日～9日气温偏低，9月10日～21日气温偏高。

国内豆粕现货主要情况：1）成交周环比下降，提货量周环比上升；2）基差周环比上升；3）库存周环比下降、同比上升；4）大豆压榨量周环比上升，预计下周继续上升；5）进口大豆流拍。

国内豆一现货主要情况：1）豆价稳中偏弱；2）东北产区新豆生长情况良好；3）需求部分好转、多数销区走货略有加快；4）国储大豆拍卖成交率略降、市场参与度尚可。

下周预计连豆粕和豆一期价或回调震荡，规避假期风险。豆粕方面，关注9月USDA报告（北京时间9月12日24:00），主要看美豆单产调整情况；豆一方面，东北产区新豆生长良好、关注天气变化，抛储仍在，需求端略有改善，基本面暂无重大变化，预计期价震荡为主。临近中秋小长假，注意规避风险。