联化科技机构调研纪要

联化科技是一家提供农药、医药、功能化学品及设备工程等领域的解决方案提供商，拥有中国7个化工基地、2个机械设备基地及2个研发中心，业务保持稳定增长。公司坚持“大客户战略”和“走出去”战略，通过优化英国子公司运营、建设马来西亚工厂等方式提升全球竞争力。

1. 植保业务：2024年四季度订单量开始回暖，“去库存”接近尾声。公司将继续拓展新客户、新产品，优化产能布局，激活国内产能，提升全球竞争力。

2. 医药业务：按计划稳步推进，合作客户均为行业巨头。公司将持续拓展新客户、提升研发能力、建设新医药车间，推动业务稳定发展。

3. 新能源业务：以电解液等产品为切入点，逐步进入市场。公司计划2025年实现营业收入突破，将通过优化技术、成本及运营效率，强化质量管理体系，推动长期发展。

4. 海外基地：英国子公司产线改造完成，四季度已实现部分产品销售；马来西亚基地土地平整基本完成，计划2025年一季度启动土建。海外基地将发挥“桥头堡”作用，激活国内产能，推动国际化发展。

5. 美国关税政策：因产品交付地点由客户指定，美国口岸交付占比有限，关税影响较小。

6. 马来西亚基地投资：计划投资不超过2亿美元，分期建设，一期将建设公用工程及部分厂房，根据订单情况分批建设产线。