五矿期货早报有色金属

有色金属早报 2024-6-28 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 国内权益市场再次下挫，美国一季度PCE数据相对中性，铜价震荡走弱，昨日伦铜收跌0.84%至9514美元/吨，沪铜主力合约收至77910元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2275至177750吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例提高至5.2%，Cash/3M贴水143.4美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄25至100元/吨，下游低位刚需采购为主，现货流通货源减少，现货贴水继续收窄。 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利缩小至130元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国 内精废价差微扩至1020元/吨，废铜替代优势略升。消息面，印尼自由港铜冶炼厂投产，该冶炼厂 联系人：曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 的铜精矿加工能力为170万吨，预计8月产出首批阴极铜。价格层面，美国经济数据喜忧参半，美联储降息时间点仍有不确定性，国内经济数据偏弱，政策支持边际增多，但情绪面仍有一定压制。产业上看虽然海外库存持续增加，但供应端忧虑构成支撑，预计铜价回调后支撑偏强。今日沪铜主力运行区间参考：77000-78500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9600美元/吨。 铝 联系人：张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2024年06月28日，沪铝主力合约报收20180元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.25%。SMM现货 A00铝报均价20150元/吨。A00铝锭升贴水平均价-90。铝期货仓单156608吨，较前一日下降2128吨。LME铝库存1032875吨，下降5850吨。华东贴100-贴60，华南贴300-贴280，中原贴250-贴210。华东、中原市场积极出货为主，市场按需少量补库，成交一般;华南市场部分企业关账，现货流通收紧，整体成交尚可。2024-6-27：铝锭去库0.1万吨至75.8万吨，铝棒去库0.3万吨至16.05万吨。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至19175元/吨，单边交易总持仓17.72万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至 2193美元/吨，总持仓14.25万手。内盘基差-260元/吨，价差50元/吨。外盘基差-49.74美元/吨， 价差-50.32美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.195，铅锭进口盈亏为65.73元/吨。SMM1#铅锭均价19025元/吨，再生精铅均价19025元/吨，精废价差平水元/吨，废电动车电池均价11625元/吨。 上期所铅锭期货库存录得5.22万吨，LME铅锭库存录得22.35万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会 库存录得6.58万吨，小幅去库。席位方面，东证华泰广州金控净多增，国君净空增。银河建仓8-9。总体来看，废料供应矛盾传导至铅锭，原料抑制再生减产较多，部分地区原再价差倒挂，再生矛盾凸显。下游提货以原生货源为主，叠加上周交割其间交割品偏紧，月间结构显著扩大。沪伦比价临近铅锭进口窗口附近，仍需关注后续铅锭进口情况。预计资金退场后，铅价小幅回调。 锌 周四沪锌指数收至24125元/吨，单边交易总持仓19.23万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至2930美元/吨，总持仓23.17万手。内盘基差-55元/吨，价差-60元/吨。外盘基差-55.09美元/吨，价差-33.88美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.131，锌锭进口盈亏为-989.78元/吨。SMM0#锌锭均价24130元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-55元/吨，广东基差-105元/吨，沪粤价差50元 /吨。上期所锌锭期货库存录得8.29万吨，LME锌锭库存录得23.96万吨。根据上海有色数据，最 新锌锭社会库存录得19.46万吨，小幅累库。席位方面，中泰净多减，中信净空减，铜冠净空增。中信建仓8-9。总体来看，矿端逻辑愈演愈烈，加工费进一步下调。冶炼企业利润与原料双重承压，预计7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修。消费进入季节淡季，高温雨水天气下，虽然政策利好仍在，但对消费提振情况有限。关注进口到货以及月间结构变动。 锡 2024年06月28日，沪锡主力合约报收267130元/吨，上涨0.16%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单下降137吨，现为14915吨。LME库存不变，现为4780吨。长江有色锡1#的平 均价为267810元/吨。上游云南40%锡精矿报收250250元/吨。早盘沪锡价格震荡上行，下游企业采买意愿有所减弱。部分贸易企业为零散成交，部分贸易企业成交一车左右。总的来说，昨日现货市场成交不复前日火热状态。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 镍 沪镍主力下午收盘价134110元，当日-1.42%。LME镍三月15时收盘价17025美元，当日-1.82%。 昨日LME镍库存报93864吨，较前日库存+600吨。精炼镍方面，现货升贴水维持跌势，昨日国内精炼镍现货价报134800-137300元/吨，均价较前日+1250元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元，较前日0；金川镍现货升水报1800-2000元/吨，均价较前日-50元。成本端，镍矿报价坚挺。硫酸镍方面，下游需求持续维持低活跃度，硫酸镍价格延续下行，电池级硫酸镍价格报28000-29000元/吨，均价较前一工作日-250元/吨。镍铁方面，铁厂亏损减产，但需求仍维持弱势，市场成交冷清.1.5%-1.7%镍生铁价格报4150元/吨，较前日0；8%-12%高镍生铁价格报968.5元/吨，较前日- 0。预计沪镍价格震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报88,856元，较上一工作日-0.56%，其中MMLC电池级碳酸锂报价89,000-91,000元，均价较上一工作日-500元（-0.55%），工业级碳酸锂报价86,000-88,000元，均价较前日-0.57%。LC2411合约收盘价94,600元，较前日收盘价-2.52%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价4,600元。 冶炼厂停产扰动情绪减弱，Mysteel近期调研42家锂盐生产单位，预计7月的产量环比减少1400吨，整体影响有限。SMM周度数据方面，国内碳酸锂产量15,089吨，环比上周增1.9%，再创历史新高；国内库存报106,909吨，环比上周+3,967吨（+3.9%），其中上游+1,256吨，下游和其他环节 +2,711吨。短期下游淡季需求支撑较弱，库存拐点尚需时日，锂价反弹动力承压。今日广期所碳酸 锂2411合约参考运行区间91,000-97,000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年6月26日日频数据 2024 年6月27日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 175475 2625 #N/A #N/A (140.69) #N/A #N/A 254646 (319) 523475 1310 (130) (430) 8.22 8.15 8.22 (46) 铝 1038725 (5600) #N/A #N/A (45.66) #N/A #N/A 158736 (1797) 494053 (3021) (70) (110) 8.18 8.09 8.79 (1490) 锌 239850 (350) #N/A #N/A (55.09) #N/A #N/A 83287 (902) 192927 8997 (50) (45) 8.35 8.23 8.66 (886) 铅 223500 (25) #N/A #N/A (49.74) #N/A #N/A 53559 50 171890 19192 (245) 325 8.87 8.73 9.04 (369) 镍 93264 1254 #N/A #N/A (274.52) #N/A #N/A 20259 (124) 194653 (585) 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.1981 USDCNY即期 7.2112 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.5922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铜库存期货库存 250000 60% 300000 150000 50% 250000 40% 200000 100000 30% 150000 200000 80% 70% 400000 350000 50000 0 20% 10% 0% 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 (10000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 200 100 0 -100 -200 -300 -400 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 4500 3500 2500 1500 500 -500 -1500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） LME收盘价持仓量SHFE收盘价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 680000 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） LME铝库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铝库存期货库存 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 500000