中国光伏线上企业日要点存在一定空间推动产业链定价的复苏更具可持续性

中国光伏：线上企业日要点：存在一定空间推动产业链定价的复苏更具可持续性 我们邀请四家光伏企业协鑫科技、大全新能源、隆基绿能和正泰电器暂停覆盖参加了2月28日中国光伏线上企业日活动。 要点包括： 1我们认为，现金流生成已成为业内企业的首要考虑因素； 2光伏企业预计未来将有更多政策发布，支持行业供需重达平衡和整合； 3此外，与以往周期不同，我们认为 中国光伏：线上企业日要点：存在一定空间推动产业链定价的复苏更具可持续性 我们邀请四家光伏企业协鑫科技、大全新能源、隆基绿能和正泰电器暂停覆盖参加了2月28日中国光伏线上企业日活动。 要点包括： 1我们认为，现金流生成已成为业内企业的首要考虑因素； 2光伏企业预计未来将有更多政策发布，支持行业供需重达平衡和整合； 3此外，与以往周期不同，我们认为，光伏电站开发企业正着眼于光伏平衡系统BOS，从而进一步降低装机成本，这意味着在抢装期过后，光伏组件价格面临的压力将减轻。 1，现金流生成已成为业内企业的首要考虑因素：据协鑫科技、大全新能源和隆基绿能，今年年初以来由中国光伏行业协会牵头的产量配颤机制的执行良好，在过去几周需求回升的情况下，库存快速下降，产业链价格上涨。 由于现金流生成能力已成为光伏企业的首要关注因素，因此供应调整似乎比预期更有效： i协鑫科技表示可能会有更多公司加入自律联盟，因此未来行业层面的供应控制将得到更好的实施。 管理层强调，积极减产不仅有助于加速去库存，还有助于减缓现金消耗速度，并认为充足的流动性是企业生存的唯一要素，而与公司在生产成本或技术方面的领先地位无关； i大全新能源表示，公司2025年的生产目标实际上低于所获配额，因为管理层认为，以低产能利用率将库存维持在健康水平是2025年价格上涨更具可持续性的关键。 同样，协鑫科技也表示，库存水平是考虑调整产能利用率的关键指标。 2未来将有更多政策支持行业供需再平衡和整合：多家企业证实其正关注着可能出台的新政策公告（可以支撑行业重达平衡），预计这将遵循2月10日国务院常务会议的持指导意见。 需求方面，隆基绿能预计大型基地建设和国企投资将持续支撑2025年下半年光伏装机。供应方面，协鑫科技认为有可能对产业链各环节的现有产能实施一定的门槛要求。 此外，隆基绿能认为，提高产品质量标准可能是加速下游电池和组件环节重达平衡的有效途径。 例如，陕西省在1月份2GW招标中规定了最低组件效率要求不低于242，高于Topcon组件的主流效率，而隆基绿能的N型BC组件效率为244。 3与以往周期不同，光伏电站开发企业正着眼于BOS，从而进一步降低装机成本：我们认为，投资者对价格可持续性的主要担忧之一是，在市场化定价环境下电价收入可能会减少由于光伏发电的度电成本降低，因此光伏电站企业可能需要降低装机成本来保护回报率，这会对光伏组件价格构成压力。 然而，中国领先的户用分布式光伏开发企业正泰电器表示，公司认为目前在非组件系统层面的成本节约空间更大。