宏观方面,节后美元指数回落,贵金属和铜价表现相对较强。锌基本面短期多空交织,中长期矿松预期和短期锭紧现实同时存在,但暂未有突出矛盾,盘面以震荡为主。
供应端,国内锌精矿产量环比下降,冶炼厂原料库存下降,港口锌精矿库存减少,加工费回升,矿库存与加工费表现未一致。海外锌矿产量稳定缓慢爬升,冶炼产量下降,进口矿放量,锭进口维持常规水平。
需求端,节后下游多数复工复产,镀锌、压铸合金、氧化锌开工率上升,预计下周开工继续爬升。
库存与表需,国内社库累库略低于往年,累库斜率放缓,厂库累增表现大不如往年。海外LME显性库存持续快速去化,全球显性库存34.8万吨,处于历史相对低水位。
结论:长期市场维持偏空预期,短期低库存现实,随海外宏观扰动和两会临近的政策预期,锌价短期预计偏强震荡运行。