锰硅期货行情分析及展望
摘要
- 供给端：厂家利润回落至低位，复产意愿偏低，产量缺乏上升动力（中性）。
- 需求端：五大钢种对合金的需求季节性回暖，但受关税和反倾销税影响，黑色整体情绪偏空，终端需求未明显好转，钢厂复产谨慎，实际旺季需求待观望。钢铁年内或有去产能，中长期需求偏弱（中性偏弱）。
- 成本端：锰矿价格维稳运行，成本支撑较强，但化工焦价格偏弱，往后可能下行。锰硅成本支撑弱稳（中性偏多）。
- 短期操作：市场情绪偏弱，成本具支撑，需求旺季存预期，可关注下方逢低做多机会，05合约关注6200-6300支撑区间。
锰硅期货行情分析及展望
市场回顾
- 期货：春节后价格走强，但加蓬发运增量明显，库存回升，期货盘面回落，维持震荡，成交量持仓量较扰动前增加。
- 现货：价格回落，宁夏地区跌幅最大，各产区降幅500-850元/吨，成本支撑仍在，下游需求偏弱。
供给分析
- 锰矿：加蓬发运增量，库存回升，供给预期证伪，但港口库存仍处低位，氧化矿紧缺，成本支撑较稳。
- 市场情绪：下游需求未见起色，厂家备货积极性不高，价格再度上涨压力偏大。
- 成本：化工焦价格偏弱，宁夏电价下降，整体成本重心上移，利润回落至年前水平。
- 产量：2月产量增加，但盘面回落导致利润低，厂家增产意愿不高，往后产量预计震荡。
- 库存：厂家库存持续回落，钢厂库存消耗速度偏低。
- 期货仓单：数量不断累积，接近50万吨。
- 钢招：河钢1月流标，2月硅锰定价6500元/吨，采量创近年新低。
需求分析
- 五大钢种：需求季节性回暖，但贸易摩擦影响情绪，钢厂复产谨慎，日均铁水产量在230万吨下方。
总结及展望
- 供给端：厂家利润低，复产意愿低，产量缺乏上升动力（中性）。
- 需求端：季节性回暖，但情绪偏空，终端需求未好转，钢厂复产谨慎，中长期需求偏弱（中性偏弱）。
- 成本端：锰矿支撑强，化工焦偏弱，成本支撑弱稳（中性偏多）。
- 操作建议：关注下方逢低做多机会，05合约关注6200-6300支撑区间。
硅铁期货行情分析及展望
市场回顾
- 期货：2月偏弱震荡，基本面矛盾累积，兰炭价格下跌，成本松动。
- 现货：价格下探幅度不大，各产区偏弱震荡。
成本分析
- 兰炭：价格连续走弱，小料跌至600元/吨。
- 电价：部分产区下降，整体成本有降。
- 成本重心：下移明显，厂家利润空间可观。
供给分析
- 产量：成本下降打开利润，厂家生产意愿偏强，产量连续上行。
- 库存：不断累积，已处历史高位水平。
- 仓单：2月集中注销，数量4196张。
需求分析
- 五大钢种：需求季节性回暖，但增量收窄，钢厂开工未见上行。
钢招
- 河钢：2月75B硅铁定价6480元/吨，较上轮下降90元/吨，采购量减少723吨。
总结及展望
- 供给端：成本下跌，厂家生产积极性高，产量上行，库存累积，供给宽松（利空）。
- 需求端：季节性回暖，但情绪偏空，终端需求未好转，钢厂复产谨慎，中长期需求偏弱（中性偏弱）。
- 成本端：兰炭价格下跌，电价波动，成本缺乏支撑（中性偏空）。
- 操作建议：反弹后逢高布空，关注年后产量变化和钢厂复产节奏。主力2503合约关注6100-6150元/吨支撑位，和6600-6650元/吨压力位。
