核心观点
国债期货短期内底部震荡整理。近期回调主要因央行表态将视情况选择货币宽松力度和节奏,结合海外美联储降息预期减弱及国内防资金空转需求,短期内货币宽松预期消退。政策利率1.5%的锚定效果为国债期货底部提供较强支撑。当前10年期国债到期收益率约1.76%,隐含降息预期仅14-24BP,与适度宽松的货币政策基调相符,国债回调较为充分,下行阻力增大。但短期也缺乏上行动力,政策端驱动因素较弱。
关键数据
- 10年期国债到期收益率:约1.76%
- 政策利率+40-50BP隐含降息预期:14-24BP
- 央行公开市场操作利率:1.5%(7日逆回购)
研究结论
短期内国债期货震荡整理为主。货币宽松预期消退是主要影响因素,但政策利率锚定和适度宽松的货币政策基调限制了进一步下行空间,同时缺乏上行动力,市场整体呈现整理态势。
(仅供参考,不构成任何投资建议)