本周要点总结
供应端
- 特朗普上任后通过政策行动和与俄罗斯的沟通，持续对油价形成压力。
- 俄乌停火谈判进展，俄罗斯和伊朗原油出口在2月大幅回升，市场对供应担忧情绪减弱。
- OPEC+正纠结是否4月增产，阿联酋和俄罗斯希望增产，沙特倾向于推迟增产。
- 下周关注OPEC+关于4月增产的决定，若推迟增产则油价将反弹，若增产则油价短期将快速回落。
全球经济增长
- 本周全球主要经济体经济意外指数走弱，经济数据整体不及预期。
- 美国经济数据大幅不及预期，包括达拉斯联储商业活动指数、消费者信心指数、初请失业金人数、成屋签约销售指数、芝加哥PMI和实际个人消费支出等。
- 中国经济方面，2月官方制造业PMI小幅高于预期。
需求端
- 成品油需求方面，美国原油库存持续走高，炼厂开工率走高，汽油库存小幅回升，精炼油库存走高，成品油裂解小幅回落。
- 中国原油需求依然偏弱，11月原油表需同比-2.1%，12月进口量同比-1.1%，主营炼厂开工率升至79%，山东独立炼厂开工率处于历史低位。
- 中国汽油需求方面，裂解小幅回落，1月新能源汽车销量占比至44%附近。
- 中国柴油需求受到替代能源冲击较大，LNG和新能源重卡对柴油的替代正在增强，公路货运量增长动能有限，重卡销量较前两年大幅回落，房地产正处于下行周期。
内外价差
- Brent与Dubai价差、运费以及仓单和内外价差均有所回落。
- SC月差走弱。
观点和策略
- 特朗普上任后清晰表达了对降低油价的强烈愿望并进行了一系列行动，2月俄罗斯和伊朗原油出口快速恢复，美国经济增长动能走弱幅度超预期，原油市场正面临供应端和需求端的双重压力，价格持续震荡走弱，布油上方阻力74美元/桶附近。
- 下周关注OPEC+关于是否4月增产的结果。
下周关注
- 欧元区、英国、美国2月制造业PMI终值
- API和EIA原油周度库存
- 法国、德国、欧元区、英国、美国2月服务业PMI终值
- 美国2月ADP就业人数、1月工厂订单月率
- 美国2月挑战者企业裁员人数、当周初请失业金人数
- 欧洲央行利率决议
- 美国2月非农新增就业人数+失业率
- 美国当周石油钻井总数
- CFTC公布周度持仓报告
