OPEC+从4月开始增产 原油期价出现大幅跳水

核心观点与关键数据

• 市场背景：2025年3月3日，原油期货主力合约收跌0.72%至538.6元，持仓量增加513手至27444手。4月WTI期货跌1.39报68.37美元/桶，跌幅1.99%；5月布伦特原油期货跌1.19报71.62美元/桶，跌幅1.63%。中国原油期货SC主力2504收跌3.3元/桶至539.2元/桶。
• OPEC+增产消息：欧佩克+宣布按计划于4月增产13.8万桶/日，并计划到2026年逐步取消每日220万桶减产。此前市场预期增产将被推迟，消息带来的预期差导致油价盘中跳水，布油逼近70-75美元区间底部。
• 重要资讯：欧佩克+成员国确认将全额补偿2024年1月以来的过剩产量，确保补偿在2026年6月前完成。特朗普政府正起草可能减轻对俄制裁的清单，以寻求与俄罗斯关系缓和。

研究结论与交易策略

• 油价支撑与风险：增产消息虽引发短期跳水，但当前月差走稳显示近端供给压力不大，布油70美元支撑能否有效仍是关键。中期来看，油价重心仍将下移，但做多时机可能在年中附近，需等待中美宏观预期共振向上的节点。
• 交易建议：关注布油70美元支撑，短期风险主要来自增产预期差，中长期需警惕油价重心下移。建议在宏观预期改善时寻找做多机会。