生猪消费进入淡季 价格或低位震荡

2月27日，生猪期货主力合约(LH2505)收涨0.04%至12945元/吨，资金整体流出6033.69万元，主力合约减仓1244手，持仓量约8万手，最高价12955元/吨，最低价12900元/吨。

市场动态

1. 部分二育生猪仍在进场；
2. 生猪仓单共注册856手；
3. 主力合约(LH2505)减仓1244手，持仓量约8万手，最高价12955元/吨，最低价12900元/吨，收盘于12945元/吨。

基本面分析

1. 供应端：能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加，仔猪数据预示2025年上半年生猪出栏量逐月增加；
2. 需求端：上半年属消费淡季；
3. 肥标差：开始回落但可能较长时间为正值；
4. 多空逻辑：
   • 空头：①上半年生猪出栏量仍有增加空间，出栏压力仍存；②上半年属消费淡季，价格易跌难涨；
   • 多头：①肥标价差仍为正值，猪价下跌时养殖端可能压栏增重或二育进场；②猪价若继续下跌屠企分割入库或会大量进场；③盘面贴水大，做多有性价比。

策略建议

1. 观点：短期猪价或低位震荡，中长期或仍有新低可能；
2. 核心逻辑：
   • 仔猪数据预示2025年上半年生猪出栏量逐月增加，令猪价承压；
   • 当前猪肉消费进入淡季，需求对猪价支撑弱；
   • 现货仍有新低可能，但不确定性较高且盘面价格已处低位，建议暂时观望。