节后传统消费淡季 生猪价格或再次承压下跌

行情复盘

12月30日，生猪期货主力合约收涨0.35%至12815.0元，资金整体流出7213.44万元。

背景分析

• 供应端：2025年1月-2月能繁母猪存栏供应量持续减少，3月起转增，但仔猪数据显示2025年一季度生猪出栏量逐月增加。
• 需求端：12月-次年1月需求增量明显，3月属传统消费淡季。

后市展望

春节前消费增加将支撑猪价，但春节后消费淡季猪价或再次承压下跌。

市场动态

1. 养殖端降重速度加快，二育逐渐熄火。
2. 主力合约(LH2503)今日减仓1227手，持仓量约8.08万手，收盘于12815元/吨。

基本面分析

1. 供应：1-2月供应减少，3月起转增，但仔猪数据预示一季度出栏量增加。
2. 需求：12月-1月需求增量明显，3月消费淡季。
3. 肥标差：春节前或宽幅震荡。
4. 多空逻辑：
   • 空头：体重高位，仔猪数据预示12月、1月出栏增加，春节前出栏压力存；2-3月出栏量高且消费淡季；托底力量待亏损后才会进场。
   • 多头：养殖端仍有利润，降重非必然；春节前需求好转，猪价或翘尾；春节后下跌或引屠企分割入库、二育进场。

策略建议

1. 观点：现货反弹，下跌趋势未结束。
2. 核心逻辑：
   • 出栏体重高位，降重空间存。
   • 仔猪数据预示一季度出栏量增加，猪价承压。
   • 春节前消费增加支撑猪价，但春节后消费淡季猪价或下跌。
   • 现货关联品种：华融融达期货。