核心要点及策略
- 玻璃：现货价格持续阴跌，期货主力合约下挫后反弹，基差走弱。供应趋稳，需求端现货产销环比好转但高度一般。后续驱动需关注现货累库降价新信号及“两会”影响。
- 纯碱：现货挺涨，期货主力合约上涨，基差走强。供应延续高位，需求端轻碱表需强势推动部分碱厂挺价，库存环比去化。下周供应压力预期回落，上行空间有限，关注做缩玻碱价差机会。
玻璃数据回顾
- 价格：沙河交割品均价1240.0元/吨，周环比-31.6元/吨；主力合约05合约收盘1248元/吨，周环比-19元/吨；09合约收盘1323元/吨，周环比-2元/吨。
- 供给：浮法玻璃日产量15.66万吨，环比+0.81%；周产量108.97万吨，环比-0.10%；产能利用率77.63%，周环比-0.08%。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比+157.6万重箱；折库存天数31.2天，环比+0.8天。
- 需求：样本玻璃深加工企业订单天数6.8天，环比+65.9%，同比-39.3%。
- 利润：天然气燃料浮法玻璃周均毛利-93.74元/吨，周环比-11.43元/吨；煤制气燃料玻璃周均利润+98.62元/吨，周环比-10.77元/吨。
- 进出口：12月浮法玻璃出口6.22万吨，进口4.47万吨，净出口1.75万吨，同比-32.27%。
纯碱数据回顾
- 价格：沙河重碱低端送到报价1539元/吨（周环+49）；华中轻碱送到市场价1450元/吨（周环+100）；华东轻碱市场价1500元/吨（周环+150）。
- 供给：本周碱厂开工率87.85%，周环比+0.55%；重质化率55.72%，周环比-0.57%。
- 库存：碱厂总库存181.55万吨，周环比-4.04万吨（-2.18%）；去库主要在西北和华东。
- 需求：本周纯碱产量73.47万吨，环比+0.98万吨；碱厂出货量77.51万吨，环比+3.65%；整体出货率105.50%，环比+2.34%。
- 利润：氨碱法制碱成本1552元/吨（周环-31），毛利-17元/吨（周环+106）；联碱法理论毛利+18元/吨（+105）。
- 需求：光伏玻璃日熔量82098吨/日，周环持平，订单预期向好；天然气制光伏玻璃理论利润-187元/吨（月环+57.5）。
研究结论
- 玻璃：短期震荡，关注刚需恢复下现货走势给出方向信号。风险点包括现价松动阴跌、需求再三证伪高度预期、玻璃产线出清。
- 纯碱：回调看待，关注做缩玻碱价差机会。风险点包括碱厂检修计划持续增加、轻碱表需延续强势、宏观扰动。
