近期美国经济数据疲软,美联储下调GDP增速预测,市场对衰退预期升温,降息预期升温。特朗普关税政策升级,市场避险情绪上升,美元走强,美债利率下行,美股大跌。美国经济数据延续弱势,1月PCE通胀温和回落,但净出口数据大跌,美联储GDPNow模型预测25Q1美国GDP增速转负。特朗普关税政策再升级,市场避险情绪升温,美债利率下行,美股大跌。下周关注2月美国非农就业和ISM PMI数据。