中金传媒AI文娱观察AI游戏从工具迭代到生态重构近

核心观点

游戏行业正经历AI技术从工具迭代到生态重构的变革，AI在研发、运营等环节的应用逐步深化，推动行业降本提效。

研发环节

• 多模态应用：游戏作为AI多模态试验田，融合音视图文交互，利用生成式AI重构制作流程，优化设计、开发、测试全流程。
• 头部厂商投入：腾讯、网易等内部AI应用渗透率高，恺英网络（形意）、巨人网络（千影）等自研AI工具加速内容生成。海外微软发布游戏大模型Muse，支持通过截图生成游戏画面。

运营环节

• AI NPC/Agent多样化：腾讯《》接入DeepSeek的数字代言人“吉莉”，网易《》手游加入接入DS的“沈秋索”NPC，开启AI互动新范式。
• 成本优化驱动AI玩法探索：基座大模型成本降低，如《》等游戏内部AI玩法有望扩大覆盖面、加深AI属性。
• UGC生态升级：如《》《》等平台通过AI辅助设计工具激发用户产出。

关注点

• 技术突破：“2D→3D”生成模型期待更精准便捷的垂类模型。
• 玩法创新：关注对已有玩法的赋能重塑（如陪伴类、解谜类游戏）及AI原生玩法的创意开发。

估值与建议

• 维持估值及目标价不变。
• 推荐恺英网络、巨人网络、网易等。