农林牧渔行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”

1月农林牧渔行业表现强于沪深300指数，跑赢0.87pct，其中宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。生猪养殖方面，1月生猪价格环比微降，仔猪价格反弹，养殖端出栏积极性提升，但下游需求表现一般，市场整体处于供过于求态势。白羽鸡方面，1月肉鸡、鸡苗价格同环比下行，养殖环节担忧企业放假，有提前集中出栏毛鸡操作，鸡源供应量相对充足，但需求方面较为平淡，叠加春节假期影响导致企业屠宰量减少，供需利空作用下，毛鸡价格弱势小幅下滑。宠物食品方面，2024年宠物饲料产量逆势增长9.3%，在行业整体产量下行趋势下，宠物饲料维持逆势增长。2025年“一号文件”发布，首次提出“农业新质生产力”，提出深入实施种业振兴行动，继续推进生物育种产业化，推动数字技术与农业融合，通过智慧农业平台优化生产模式，实现标准化、规模化发展。主要农产品价格方面，2025年1月玉米现货价格止跌企稳，小麦现货价格偏弱震荡，豆粕现货价格加速反弹，菜粕现货价格偏止跌反弹。投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。